报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 8月25日铁合金期货价格小幅上涨，硅铁主力合约收盘5680，上涨0.67%，持仓减少2948手；锰硅主力合约收盘5898，上涨1.13%，持仓减少2245手 [6] - 硅铁25日现货价格稳中偏弱，部分区域上涨50元/吨，上周产量继续小幅增加但增幅放缓，样本钢材产量维持高位对原料需求有支撑，期货价格临近部分产区成本，高升水风险大幅释放，近期底部震荡为主 [6] - 锰硅25日锰矿现货稳中偏弱，天津港半碳酸下跌0.5元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域上涨70元/吨，上周产量增幅放缓，螺纹样本表需小幅回升，当前价格下高升水风险大幅释放，预计底部震荡为主 [6] - 单边策略为期货价格临近部分产区成本，高升水风险大幅释放，近期底部震荡为主；套利策略为期现正套逐步止盈；期权策略为逢高卖出跨式期权组合 [7] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5680，日变动38，周变动 -200，成交量200580，日变化53577，持仓量227550，日变化 -2948；SM主力合约收盘价5898，日变动66，周变动 -128，成交量227280，日变化42416，持仓量300427，日变化 -2245 [4] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5370，日变动0，周变动 -180；硅锰6517内蒙现货价格5750，日变动0，周变动 -70等 [4] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力基差 -310，日变动 -38，周变动20；锰硅内蒙 - 主力基差 -148，日变动 -66，周变动58等 [4] - 原材料方面，锰矿天津港澳块当日40.5，日变动0，周变动 -0.2；兰炭小料陕西当日650，日变动20，周变动20 [4] 第二部分 市场研判 - 交易策略包括单边、套利、期权策略，单边是期货价格临近成本，高升水风险释放，近期底部震荡；套利是期现正套逐步止盈；期权是逢高卖出跨式期权组合 [7] - 重要资讯有邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨；上海6部门联合印发通知优化调整房地产政策，调减住房限购政策 [8] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和硅锰成本与利润、硅铁和硅锰生产成本、硅铁和硅锰生产利润等图表 [10][12][17][21]