报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂上涨乏力或回调但幅度有限 多单持有者可部分止盈部分持有 无单者可等回调后逢低试多 YP01短期或反弹 YP缩持有者可部分止盈部分持有 P15可回调后做扩 期权建议观望 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2601收盘价8488元 涨30元 张家港、广东、天津现货价分别为8678元、8828元、8608元 基差分别为340元、190元、120元 1 - 5月差308元 跌8元 01合约Y - P价差 - 1094元 涨40元 油粕比2.72 跌0.02 本周商业库存114.3万吨 高于上周和去年同期 [3] - 棕榈油2601收盘价9582元 跌10元 广东、张家港、天津现货价分别为9562元、9612元、9702元 基差分别为 - 20元、30元、120元 1 - 5月差292元 跌6元 24度棕榈油马来&印尼65盘面利润 10月船期 CNF价1127 本周商业库存61.7万吨 高于上周和去年同期 [3] - 菜油2601收盘价9891元 涨1元 张家港、广西、广东现货价分别为10031元、9911元 基差分别为140元、20元 1 - 5月差174元 跌5元 01合约OI - Y价差1403元 跌29元 OI - P价差309元 涨11元 毛菜油鹿特丹10月船期 FOB价1075 盘面利润 - 754 本周商业库存66.0万吨 低于上周 高于去年同期 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上 马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量1141661吨 较上月同期增加10.9% [5] - 国内棕榈油期价震荡小幅收跌 截至8月22日 全国重点地区商业库存58.21万吨 环比减5.70% 产地报价减少 进口利润倒挂缩小 传有1船远月买船 现货基差稳中有增 棕榈油或回调 [5] - 国内豆油期价震荡小幅收涨 上周油厂大豆压榨量227万吨 开机率63.81% 较前一周减少 截至8月22日 全国重点地区商业库存118.6万吨 环比增3.79% 略低于历史同期 高于三年同期 基差偏稳 豆油表现抗跌 [6] - 国内菜油期价震荡小幅收涨 上周沿海油厂菜籽压榨量4.48万吨 开机率11.94% 较前一周减少 截至8月15日 沿海库存66万吨 环比减1.2万吨 处于历史同期高位 库存持续去库 欧洲菜油FOB报价增加 进口利润倒挂扩大 传近月菜籽洗船 现货购销清淡 基差稳中有降 单边大区间震荡 [6][9] 第三部分 交易策略 - 单边策略 短期油脂上涨乏力或回调 多单持有者部分止盈部分持有 无单者等回调后逢低试多 [11] - 套利策略 YP01短期或反弹 YP缩持有者部分止盈部分持有 P15回调后做扩 [11] - 期权策略 观望 [12] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差 Y1 - 5、P1 - 5、OI1 - 5月差 Y - P01、OI - Y01价差等图表 [15][18]