报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期或维持区间震荡，上方空间受制于港口库存压力及开工率提升带来的供应增量，下方支撑则来自旺季需求预期和近月基差修复动能；中长期来看，若需求端未现季节性提振，远月合约贴水结构或延续，价格重心有回落风险，需关注原油波动对油制成本路径的传导及聚酯产销数据变化[1][2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：乙二醇期货主力合约当日收于4473元/吨，近日价格区间为4392 - 4477元/吨，呈震荡走强趋势；华东现货价格持稳于4510元/吨，基差为27元/吨，较前期略有扩大，显示现货市场暂未明显承压；1 - 5价差收于 - 43元/吨，远月贴水持续，反映市场对中长期供应宽松的预期未改[1] - 持仓与成交：主力合约持仓环比增长至244,437手，成交量为183,696手，持仓增加但成交缩减，暗示资金博弈趋缓，部分空头平仓或推动价格上行[1] - 供给端：乙二醇总体开工率升至66.22%，油制开工率大幅反弹3个百分点至67.11%，是推动供给回升的主要因素；煤制开工率维持65.12%，甲醇制及乙烯制负荷持稳，煤制供应端边际增量逐步减缓[1] - 需求端：聚酯工厂负荷及江浙织机负荷分别为89.42%和63.43%，淡季尾声背景下聚酯工厂负荷上升，下游刚性需求稳定，但中长期需求改善仍需谨慎看待[1] - 库存端：华东主港库存环比增加5.9万吨至48.57万吨，张家港库存激增40.6%至18万吨，到港量下降但港口发货不畅导致库存快速累积，库存压力转向现货市场[2] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 08 - 22|2025 - 08 - 21|变化|近日涨跌幅| |----|----|----|----|----| |MEG期货主力合约|4,474元/吨|4,473元/吨| + 1元/吨|0.02%| |MEG期货主力合约成交|156,291手|183,696手| - 27,405手| - 14.92%| |MEG期货主力合约持仓|249,567手|244,437手| + 5,130手|2.10%| |MEG现货华东市场现货价|4,510元/吨|4,510元/吨|0|0.00%| |MEG基差|36元/吨|47元/吨| - 11元/吨| - 23.40%| |MEG 1 - 5价差| - 33元/吨| - 43元/吨| + 10元/吨|23.26%| |MEG 5 - 9价差|87元/吨|97元/吨| - 10元/吨| - 10.31%| |MEG 9 - 1价差| - 54元/吨| - 54元/吨|0|0.00%| |煤制利润| - 292元/吨| - 290元/吨| - 2元/吨| - 0.69%|[4] |产业链开工负荷|2025 - 08 - 22|2025 - 08 - 21|变化|近日涨跌幅| |----|----|----|----|----| |乙二醇总体开工率|66.2%|66.2%|0.0%|0.00%| |煤制开工率|65.1%|65.1%|0.0%|0.00%| |油制开工率|67.1%|67.1%|0.0%|0.00%| |聚酯工厂负荷|89.4%|89.4%|0.0%|0.00%| |江浙织机负荷|63.4%|63.4%|0.0%|0.00%| |乙烯制开工率|59.2%|59.2%|0.0%|0.00%| |甲醇制开工率|62.4%|62.4%|0.0%|0.00%|[4] |库存与到港量情况|2025 - 08 - 08|2025 - 08 - 01|变化|近日涨跌幅| |----|----|----|----|----| |华东主港库存|48.6万吨|42.7万吨|5.9万吨|13.69%| |张家港库存|18.0万吨|12.8万吨|5.2万吨|40.62%| |到港量|10.17万吨|16.87万吨| - 6.70万吨| - 39.72%|[4] 产业动态及解读 - 8月22日，上午华东美金市场窄幅波动，近月船货商谈在529 - 531美元/吨区间，成交暂无听闻；下午华东美金市场相对稳定，近月船货商谈在527 - 529美元/吨区间，无成交听闻[5] - 8月22日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3990元/吨附近自提，煤炭市场价格坚挺，陕西货源报价暂稳，下游刚需拿货[5] - 8月22日，主流市场价格暂稳，华南市场持货商报价暂稳，目前在4530元/吨附近送到[5] - 8月22日，隔夜油价上涨，成本端支撑偏好，乙二醇船货到港减少，港口现货偏紧，但市场传出两套乙二醇装置重启计划，供应增量压制下，乙二醇市场窄幅调整，当前华东价格商谈参考在4516元/吨附近[5]