美债规模与增长趋势 - 截至2025年8月11日，美国联邦政府债务规模突破37万亿美元[3] - 债务增速持续加快：第一个12万亿美元用时超200年，第二个12万亿美元约10年，第三个12万亿美元仅不到5年[3] - 2022-2024财年债务年均增长超2.3万亿美元（约64.3亿美元/天），较2017-2019财年年均1.05万亿美元增速翻倍[12] - 2024财年债务与GDP比值达123%，预计2032财年超130%，2055财年达169.3%[11] 利息负担与财政压力 - 2024财年净利息支出达1.13万亿美元，同比增长33.9%，占总支出的13.1%[4][15] - 预计2025财年利息支出将突破1.2万亿美元[15] - 高利息支出导致穆迪于2025年5月将美国主权信用评级从AAA下调至AA1[15] 债务结构刚性特征 - 2024财年医疗保险、社保等强制性支出占总支出的60.1%，较2008财年上升6.7个百分点[12] - 90%的50岁以上选民认为社会保障是投票关键因素，86%认为医疗保险很重要[12] 美债需求收缩 - 美联储持债规模从峰值5.8万亿美元降至2025年8月的4.2万亿美元，占比从19%降至11.4%[14] - 外国投资者持债占比从2019年末的29.5%降至2025年6月的25%[14] - 日本持债规模较历史高点减少1779亿美元，中国持债规模较高点下降5603亿美元[14] 政策应对措施 - 2025年7月特朗普签署法案将债务上限提高5万亿美元至41.1万亿美元[13][17] - 美联储拟放宽补充杠杆率（SLR）以鼓励银行增持国债，但预计需求增量有限[17] - 市场对美联储9月降息预期概率达84.7%，以缓解利息负担[17]