报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行了分析。金融市场中，A股成交活跃，单边上涨；债市受宽货币预期影响，但需谨慎追高。商品市场各品种表现不一，如钢价、锌价震荡，PTA短期震荡偏强等。投资者需关注各品种基本面、政策及市场情绪变化，合理选择投资策略[2][3][4]。 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国7月新屋销售总数年化65.2万户，金价震荡收跌，市场对美联储降息预期略降，长期看美联储降息空间有限，美元止跌回升施压金价 - 投资建议：短期金价缺乏突破上涨动能，注意回调风险[14][15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 达拉斯联邦储备银行行长称季度末货币市场或面临压力，但美联储仍可缩减资产负债表；俄乌首脑会面未安排，美元短期震荡 - 投资建议：美元指数短期震荡[16][18][19] 宏观策略（美国股指期货） - 临近英伟达财报发布，市场回归谨慎，大盘成长跑赢，在降息预期支撑下市场风险偏好维持高位 - 投资建议：宏观环境改善下市场风险偏好维持高位，预计指数仍将震荡偏强运行[21][22] 宏观策略（股指期货） - A股成交额破3万亿为历史次高，沪指剑指3900点；上海出台房地产优化政策，发改委听取扩内需稳就业意见；A股单边上涨，白酒板块补涨 - 投资建议：各股指多仓继续持有[23][24][27] 宏观策略（国债期货） - 央行开展2884亿元7天期逆回购操作和6000亿元中期借贷便利MLF操作；宽货币预期上升，但近期建议谨慎，不推荐追高 - 投资建议：短线以偏空思路对待，交易盘博弈反弹需谨慎[28][29][30] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 巴西8月前四周出口大豆726万吨，美豆优良率升1%至69%，油厂豆粕库存上升；美豆回落，豆粕期价区间震荡 - 投资建议：豆粕期价仍可能表现为震荡偏强，继续关注美豆平衡表及中美关系[31][32][35] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - ITS数据显示8月1 - 25日棕榈油出口量环比增长10.89%，油脂市场震荡 - 投资建议：8月棕榈油需求向好，关注印尼与马来产量恢复情况，逢低布局多单[36] 农产品（棉花） - 巴基斯坦新棉上市量同比下滑20%，印度棉种植面积增长放缓，国家增发20万吨滑准税加工贸易配额；政策对市场利空影响轻微 - 投资建议：郑棉短期料偏强震荡为主，上方空间受限，四季度行情预计不乐观[37][38][41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 上海调减住房限购政策，五大建筑央企前7月新签合同总额超4.3万亿元，7月全球粗钢产量同比降1.3%；钢价震荡运行，基本面有累库压力 - 投资建议：短期建议震荡思路对待钢价[42][43][46] 黑色金属（动力煤） - 7月北昆士兰三港出口煤炭环比下降16.02%，同比增长4.58%；日耗进入季节性高点尾声，煤价弱势盘整 - 投资建议：后期煤价维持650 - 700元区间震荡[47] 黑色金属（铁矿石） - 央行上海总部调整上海市商业性个人住房贷款利率定价机制；铁矿石价格延续震荡市 - 投资建议：维持观望为主，等待阅兵后市场情绪变化[48][49] 农产品（玉米淀粉） - 7月玉米淀粉出口环比增9.95%，同比增8999.33%；出口难以明显拉动需求，产能过剩、需求偏弱状态预计不变 - 投资建议：淀粉产能过剩，需求偏弱状态预计不会改变[50] 农产品（玉米） - 国内玉米价格走势不一，期货围绕2150震荡运行；预计2150左右支撑线最终跌破可能性较高 - 投资建议：空单继续持有观望，关注相关因素变化，11 - 3反套继续持有[51][52] 农产品（红枣） - 新疆主产区红枣逐渐进入上糖期，期货主力合约小幅收涨，供应受降雨影响，需求南北销区现货价格暂稳 - 投资建议：建议观望为主，警惕产区天气异变[54][55] 有色金属（多晶硅） - 2025年1 - 7月光伏累计装机量达1109.6GW，7月单月新增装机量创2025年新低；政策托底下组件招标价格上涨，但终端需求不乐观 - 投资建议：单边回调看涨，套利关注11 - 12反套机会，价格短期在49000 - 57000元/吨运行[56][57][58] 有色金属（工业硅） - 东岳硅材有机硅装置安全提升项目备案；预计8月去库，9 - 10月或累库，11 - 12月枯水期或去库 - 投资建议：关注新疆大厂复产节奏，价格短期在8200 - 9500元/吨运行，关注区间操作机会[59][60] 有色金属（镍） - 8月25日沪镍期货仓单较上一日下降260吨；宏观面偏强，基本面供应过剩，镍价进一步深跌较难 - 投资建议：短期关注波段机会，中线关注逢高沽空机会[61][62][63] 有色金属（碳酸锂） - PLS2025财年锂辉石精矿产量同比增4%；短期去库基本面有望提供底部支撑 - 投资建议：关注逢低试多及正套机会[64][65] 有色金属（铜） - Marimaca铜业拟收购智利硫酸厂，美国废铜贸易商改道运输规避中国关税，7月KGHM铜产量同比下降2.4%；市场风险偏好回升支撑铜价，但上涨空间受限 - 投资建议：单边短线偏多，套利观望[66][67][69] 有色金属（铅） - 8月22日【LME0 - 3铅】贴水33.79美元/吨，河南限国五车进厂，铅锭社库持续下降；铅供需双弱格局或进一步发酵 - 投资建议：短期和套利均观望为主[70][71][72] 有色金属（锌） - 8月22日【LME0 - 3锌】贴水2.95美元/吨，玻利维亚6月锌精矿产量同比下降，SMM七地锌锭库存总量增加；内外宏观偏多支撑锌价，但沪锌上行受国内基本面压制 - 投资建议：单边观望，套利关注中线正套机会，海外库存见底前维持正套思路[73][74] 能源化工（液化石油气） - 华东现货价格走势平稳，CP一轮推荐价格出台；内盘受消息面影响上行，但基本面未明显好转 - 投资建议：预计情绪消化完成前PG内盘价格将继续偏强，关注缩PG - FEI价差的右侧操作机会[75][76][77] 能源化工（沥青） - 沥青炼厂库存下降，社会库存持平；沥青整体供需艰难平衡，基本面偏脆弱 - 投资建议：建议观望[78][79] 能源化工（PX） - 8月25日PX价格小幅上涨，海内外负荷边际有小幅提升，下游PTA格局边际好转带动PX；短期内价格震荡偏强 - 投资建议：短期单边价格震荡偏强，逢低轻仓滚动试多[80][81] 能源化工（PTA） - 今日PTA现货价格下移，市场商谈清淡，下游负荷季节性提升，PTA格局边际改善；短期单边价格震荡偏强 - 投资建议：短期单边价格震荡偏强，逢低轻仓滚动试多，月差逢低尝试10 - 1正套[82][84][85] 能源化工（烧碱） - 8月25日山东地区液碱市场价格上调，供应周末增加，需求氧化铝接单积极；后期液碱价格或维稳整理 - 投资建议：追高需谨慎[85][86] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场多数企稳，个别价格有所上探；纸浆基本面乏善可陈，行情预计震荡为主 - 投资建议：行情震荡为主[87][89] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格重心小幅上移，期货区间震荡，下游采购积极性低；PVC基本面偏弱，短期或震荡为主 - 投资建议：短期或震荡为主[90] 能源化工（尿素） - 农业农村部派出工作组赴18个省份调研指导秋粮生产；尿素盘面震荡回落，短期现货偏弱，中期区间震荡 - 投资建议：关注内需、阅兵扰动和出口流速，对01盘面维持区间震荡观点[91][93] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，聚酯原料偏弱震荡；瓶片库存加速去化，关注装置重启及新产能投放影响 - 投资建议：关注装置重启及新产能投放给加工费带来的压力[93][94] 能源化工（苯乙烯） - 截至8月25日，江苏苯乙烯港口样本库存总量增加；苯乙烯9月格局较8月边际修复，但远端有压力 - 投资建议：关注内外政策端变量[95][97] 航运指数（集装箱运价） - 马士基斥资10亿美元开发印度港口；船期晚点影响缓解，现货指数跌幅扩大，需求边际转弱，运价下行 - 投资建议：关注10合约1300的支撑力度[98][99][100]