报告核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡有所回落，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 展示铜、铝、锌等17种金属期货标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子相关数据 量仓PCR - 呈现铜、铝、锌等17种金属期权的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化等数据 [4] 压力位和支撑位 - 给出铜、铝、锌等17种金属期权的标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓等信息 [5] 隐含波动率 - 提供铜、铝、锌等17种金属期权的平值隐波率、加权隐波率、加权隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据 [6] 各品种策略与建议 有色金属 铜期权 - 基本面：三大交易所库存环比减少0.04万吨，上海保税区库存增加0.6万吨 [7] - 行情分析：6月以来偏多，7月先跌后涨，8月小幅区间盘整震荡 [7] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值水平波动，持仓量PCR维持在0.80以下，压力位82000，支撑位75000 [7] - 策略建议：构建做空波动率的卖方期权组合策略，构建现货套保策略 [7] 铝/氧化铝期权 - 基本面：铝锭社会库存环比增加0.8万吨，保税区库存环比减少0.3万吨，LME铝库存环比减少0.1万吨 [9] - 行情分析：铝6月上涨，7月高位震荡，8月先涨后跌；氧化铝相关未提及 [9] - 期权因子研究：铝期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.80附近；氧化铝相关未提及 [9] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 基本面：锌精矿港口库存21.7万实物吨，工厂库存63.0万实物吨等；铅相关未提及 [9] - 行情分析：锌7月冲高回落，8月先扬后抑；铅相关未提及 [9] - 期权因子研究：锌期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于0.80以下；铅相关未提及 [9] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货领口策略 [9] 镍期权 - 基本面：现货市场贸易商挺价意愿较强，社会库存环比去库1019吨 [10] - 行情分析：6月弱势震荡下行后反弹，7月反弹回升力度有限后弱势盘整，8月延续小幅区间弱势盘整 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位130000，支撑位118000 [10] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建现货备兑策略 [10] 锡期权 - 基本面：上周部分终端下单补货力度增大，锡锭库存大幅减少 [10] - 行情分析：6月超跌反弹后盘整，7月大幅上扬后高位震荡下跌，8月延续小幅盘整 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较低水平波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位315000，支撑位260000 [10] - 策略建议：构建做空波动率策略，构建现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 基本面：国内碳酸锂周度库存环比-713吨，广期所碳酸锂注册仓单周增6.4% [11] - 行情分析：7月多头上涨后回落，8月延续多头上涨后高位大幅震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率极速上升至较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位99000，支撑位70000 [11] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建现货多头套保策略 [11] 贵金属板块 黄金/白银期权 - 基本面：鲍威尔讲话标志美联储新一轮降息周期开启，市场定价9月和12月降息 [12] - 行情分析：沪金延续多头趋势高位盘整震荡 [12] - 期权因子研究：黄金期权隐含波动率处于历史均值附近水平波动，持仓量PC报收于0.60以下，压力位968，支撑位720 [12] - 策略建议：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略，构建现货套保策略 [12] 黑色系 螺纹钢 - 基本面：上周螺纹社会库存环比+4.2%，厂库环比+1.3%，合计库存环比+3.4% [13] - 行情分析：6月以来低位盘整后回升，7月加速上涨后盘整，8月高位回落后弱势反弹 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平窄幅波动，持仓量PCR维持0.60附近波动，压力位3850，支撑位3000 [13] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，构建现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 基本面：全国47个港口进口铁矿库存总量环比增加62.63万吨，日均疏港量环比降5.76万吨 [13] - 行情分析：6月以来区间震荡有所回升，7月加速上涨，8月冲高回落后区间盘整逐渐回升 [13] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏上水平波动，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位930，支撑位700 [13] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [13] 铁合金期权 - 基本面：锰硅周产量环比+0.41万吨，显性库存环比-1.66万吨 [14] - 行情分析：锰硅6月中旬止跌反弹，7月下旬加速上涨后回落，8月小幅波动后快速下跌 [14] - 期权因子研究：锰硅期权隐含波动率快速上升至历史较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位6500，支撑位5800 [14] - 策略建议：构建做空波动率策略，无现货套保策略 [14] 工业硅/多晶硅期权 - 基本面：工业硅库存69.26万吨，环比-0.02万吨 [14] - 行情分析：工业硅7月先涨后跌，8月反弹回升后快速下降回落区间震荡 [14] - 期权因子研究：工业硅期权隐含波动率逐渐上升至历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位14800，支撑位8000 [14] - 策略建议：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，构建现货套保策略 [14] 玻璃期权 - 基本面：全国浮法玻璃样本企业总库存环比+18万重箱，环比+0.28% [15] - 行情分析：玻璃7月以来多头上涨，8月高位回落空头下行 [15] - 期权因子研究：玻璃期权隐含波动率延续历史较高水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位1580，支撑位1100 [15] - 策略建议：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [15]