报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年8月26日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 郑棉震荡收涨，328级棉花价格指数为15240元/吨，较上一交易日跌3元/吨 [7] - 2024/25年度新疆库喀什皮棉、北疆机采棉不同等级基差有区间差异，均为疆内自提 [7] - 纯棉纱市场成交尚可但总体一般，纺企反馈差异大，棉纱价格偏强运行；棉坯布需求未明显好转，织厂出货及贸易商拿货积极性未上升 [7] 市场分析 - 宏观上，鲍威尔鸽派讲话使市场对9月降息预期升温，美元指数走弱提振商品市场 [8] - 海外市场，美棉周度出口销售数据转弱，主要植棉区干旱覆盖率上升，CFTC基金净多持仓低位运行，外盘难摆脱区间震荡 [8] - 国内市场，新疆棉区处于裂铃吐絮阶段，待新棉收购指引；新棉预售传言多，抢收预期升温，但预期产量稳中有增给远期带来压力 [8] - 需求端，棉纱成品库存微幅下降，布厂出货不及纱厂，市场观察传统旺季成色 [8] - 短期棉花年度期末库存偏低待验证，降息及抢收预期炒作提振郑棉价格，关注前高压力表现 [8] 行业要闻 - 2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨，凭合同申领，达总量停止接收申请 [9] - 申请企业需在2025年8月1日前登记注册、无违规行为、可开展棉花加工贸易，还需符合纺纱设备5万锭及以上或全棉水刺非织造布年产能8000吨及以上之一 [9][10] - 截至8月21日，ICE可交割的2号期棉合约为15474包，上一交易日为16006包 [10] - 截至2025年8月19日，ICE期棉基金净多头率为 -23.56%，周环比增0.09个百分点，上周增0.12个百分点 [10] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、现货价格、期货价格、基差变动、价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [17][18][26]