报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 早间特朗普宣布解除美联储理事Cook职务，金银价格随之走高 昨日鲍威尔讲话后降息乐观预期降温，金银价震荡回落 今日早间特朗普罢免理事使宽松预期升温，金银价短线拉升 影子美联储鸽派影响加强，金银价偏强[4][5] 各目录要点总结 前日回顾 - 黄金：早间特朗普解除美联储理事职务，金价短线拉升 美国三大股指和欧股收跌，美债收益率涨，美元指数涨，COMEX黄金期货跌 基差显示现货贴水期货，期货仓单增加，盘面和主力持仓偏多 沪金溢价扩大 影子美联储鸽派影响加强，金价偏强[4] - 白银：早间特朗普解除理事职务，银价跟随金价走高 美国三大股指和欧股收跌，美债收益率涨，美元指数涨，COMEX白银期货跌 基差显示现货贴水期货，期货仓单增加，盘面和主力持仓偏多 沪银溢价扩大 美联储转鸽，银价偏强[5] 每日提示 - 黄金：利多因素有全球动荡避险情绪、影子美联储降息预期、俄乌和中东局势及关税担忧；利空因素有降息停止、经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期和俄乌冲突结束等 逻辑是特朗普就任后全球动荡，通胀转衰退预期，金价易涨难跌[4][9] - 白银：利多因素有全球动荡避险情绪、影子美联储降息预期、俄乌和中东局势、关税担忧及有色金属关税支撑；利空因素有降息停止、经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期和俄乌冲突结束等 逻辑是特朗普就任后全球动荡，通胀转衰退预期，银价跟随金价，关税担忧影响大[5][12][13] 今日关注 关注07:15美联储威廉姆斯演讲、09:30澳洲联储货币政策会议纪要、10:00和国新办新闻发布会、15:00国新办投资贸易洽谈会新闻发布会、18:45欧洲央行管委讲话、20:30美国7月耐用品订单、21:00美国房价指数、22:00美国制造业指数、次日02:45加拿大央行行长讲话[14] 基本面数据 - 黄金：期货779.18，现货775.67，基差 -3.51；期货仓单37515千克，增加60千克[4] - 白银：期货9394，现货9357，基差 -37；沪银期货仓单1113641千克，日环比增加4518千克[5] 持仓数据 - 沪金前二十：2025年8月25日多单量622260，较前一日增1.49%；空单量471095，较前一日增1.33%；净持仓151165，较前一日增2.00%[29] - 沪银前二十：2025年8月25日多单量1119891，较前22日增6.15%；空单量1022071，较前22日增6.68%；净持仓97820，较前22日增0.93%[32] - 黄金ETF：SPDR黄金ETF持仓继续减少[34] - 白银ETF：持仓小幅减少，高于两年同期[37] - 仓单：沪金仓单小幅增加，COMEX金仓单小幅增加且处于高位；沪银仓单小幅减少高于去年同期，COMEX银仓单小幅增加[38][39][41]