报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤炭市场或由“强现实”逻辑逐步转向“弱预期”逻辑，煤价或阶段性见顶，但在“反内卷”政策支撑下，预计9月动力煤回调空间较为有限，整体维持高位震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] 备注 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 - 动力煤现货日内和中期参考观点均为震荡 [5] - 核心逻辑：随着淡季临近，电煤需求将进入季节性下滑阶段，非电端无实质性利好，动力煤需求侧不确定性有限，市场博弈焦点在供应端；“反内卷”政策导向下，虽实际产能退出规模待验证，但市场预期好转，后续行业协会和煤企可能配合出台相关政策措施，供应端消息面有望形成利好支撑 [5]