行业投资评级 - 通信行业获得"推荐"评级 基于AI、5.5G及卫星通信持续推动行业高景气度延续 [2] 核心观点 - 通信行业呈现高景气度 本周申万通信指数上涨10.84% 显著跑赢大盘（上证综指涨3.49% 深证成指涨4.57% 创业板指涨5.85%）[2][11] - 算力产业链与卫星互联网被列为重点投资方向 国产算力硬件能力获验证且卫星组网进入常态化阶段 [3] - DeepSeek-V3.1技术升级推动国产芯片生态发展 采用UE8M0 FP8参数精度格式 显著降低显存占用50%-75%并提升计算效率 [3][32][33] 市场行情表现 - 细分板块全面上涨 通信网络设备及器件涨幅达17.14% 通信线缆及配套涨幅最低为1.19% [2][14][15] - 个股涨幅前三分别为中兴通讯（32.21%）、锐捷网络（32.17%）、德科立（30.87%） 板块内80.8%个股实现上涨 [2][16] 卫星互联网进展 - 我国成功发射低轨09组卫星 GW星座规划总数达12,992颗 包含GW-A59（6,080颗）和GW-A2（6,912颗）子星座 [18][21] - 下半年火箭运力及成本瓶颈大幅缓解 载荷性能在带宽、延迟、能耗及安全方面显著优化 [3] - 垣信卫星启动7.2亿元火箭发射采购项目 计划完成94颗卫星发射 但部分标包因供应商不足招标失败 [26][27] 算力产业链动态 - 中兴通讯获中国移动17亿元AI设备集采份额超50% 中标金额约8.85亿元 凸显国产AI硬件竞争力 [21][22] - DeepSeek-V3.1支持128K上下文窗口（较V3版提升100%） 复杂任务处理能力提升40% 并新增严格模式保障API交互可靠性 [29][31] 企业运营数据 - 多家企业2025年中报业绩亮眼：锐捷网络净利润同比增194% 沪电股份营收84.94亿元（同比+56.59%） 星网锐捷净利润同比增69.32% [35] - 光库科技净利润同比增70.96% 剑桥科技净利润同比增51.12% 鼎龙股份净利润同比增42.78% [35]