报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外围宏观影响积极，国内政策增量处于储备期，后期货币政策及财政政策有增量预期，本周价格受宏观影响更大 [2][3] - 铁矿石供给增速超预期，需求端保持韧性，整体供需关系由平衡偏紧向平衡转换，短期价格跟随运行为主 [3] - 本周铁矿石价格震荡偏强运行，连铁主力合约（2601合约）775 - 810元/吨区间，对应外盘FE09价格约101 - 105.5美元/吨 [3] 根据相关目录分别总结 供应方面 - 外矿发运小幅回落但仍处相对高位，澳洲力拓和FMG矿山回升显著，巴西发运创出历史高值后大幅回落，非主流同样高位回落；到港量处于中位偏高水平，供给端压力有所减弱 [3] 需求方面 - 国内日均铁水量连续两周小幅回升，本期日均铁水产量240.75（环比+0.09），钢厂盈利率和高炉利润水平下滑，短流程全面亏损对铁矿石需求有一定保护，国内需求对价格支撑力度边际减弱，后期需关注铁水能否维持高位以及华北地区阅兵限产动向 [3] 库存方面 - 钢厂端进口矿日耗保持高位，钢厂端库存环比回落；本期港口库存延续小幅累积，预计短期库存整体趋于平稳或小幅上升 [3]