报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经历较长时间弱势行情后，近期LPG市场出现边际利多因素，市场情绪改善，盘面有筑底反弹迹象，现货多地价格普涨，市场氛围尚可，走量顺畅，市场短期有支撑，但供需格局未实质逆转，盘面持续上行驱动和空间或有限 [1] - 单边策略短期震荡偏强，可关注PG低位短反机会，但空间有限，跨期、跨品种、期现、期权策略无建议 [2] 各部分总结 市场分析 - 8月25日各地区LPG价格：山东市场4500 - 4630元/吨，东北市场3850 - 4130元/吨，华北市场4100 - 4550元/吨，华东市场4350 - 4480元/吨，沿江市场4610 - 4790元/吨，西北市场4450 - 4500元/吨，华南市场4528 - 4550元/吨 [1] - 2025年9月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷581美元/吨，跌2美元/吨，折合人民币4552元/吨，跌26元/吨；丁烷556美元/吨，跌2美元/吨，折合人民币4356元/吨，跌25元/吨 [1] - 2025年9月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷573美元/吨，跌2美元/吨，折合人民币4489元/吨，跌26元/吨；丁烷546美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4277元/吨，跌41元/吨 [1] 策略 - 单边短期震荡偏强，可关注PG低位短反机会，但空间有限，跨期、跨品种、期现、期权无策略建议 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表 [3]