报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给依旧宽松，需求继续回落，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数；后续炒作供给减产概率进一步加大，技术面开始呈现止跌迹象，操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃供应端产量不变且在底部，刚需生产明显，利润下滑，需求端地产形势不容乐观，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存小幅上行但去库存趋势不变，有望开启补库行情；今日玻璃回落迹象明显但后续难有表现，短期多头机会不大，玻璃主力建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1311元/吨，环比 -26；玻璃主力合约收盘价1173元/吨，环比 -18 [2] - 纯碱与玻璃价差138元/吨，环比 -8；纯碱主力合约持仓量1399714手，环比 13450；玻璃主力合约持仓量1196769手，环比 -4653 [2] - 纯碱前20名净持仓 -313904，环比 11584；玻璃前20名净持仓 -245653，环比 -10925；纯碱交易所仓单9313吨，环比 249；玻璃交易所仓单2099吨，环比 456 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差 -111，环比 0；玻璃合约9月 - 1月价差 -189，环比 3；纯碱基差 -91元/吨，环比 26；玻璃基差 -109，环比 18 [2] 现货市场 - 华北重碱1220元/吨，环比 0；华中重碱1325元/吨，环比 0；华东轻碱1265元/吨，环比 0；华中轻碱1215元/吨，环比 -5 [2] - 沙河玻璃大板1064元/吨，环比 0；华中玻璃大板1090元/吨，环比 0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率88.48%，环比 1.16；浮法玻璃企业开工率75.34%，环比 0 [2] - 玻璃在产产能15.96万吨/年，环比 0；玻璃在产生产线条数223条，环比 0 [2] - 纯碱企业库存188.81万吨，环比 -2.27；玻璃企业库存6360.6万重箱，环比 18 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米，环比 4841.68；房地产竣工面积累计值25034万平米，环比 2467.39 [2] 行业消息 - 国家发展改革委主任郑栅洁表示完善扩内需政策举措，营造公平竞争市场环境，支持企业创新等 [2] - 中办、国办发布意见推进绿色低碳转型，扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围 [2] - 央行等三部门联合印发通知金融支持林业高质量发展 [2] - 外交部否认中方愿参与乌“国际维和部队”报道 [2] - 上海优化调整商业性个人住房贷款利率定价机制 [2] - 上海6部门印发通知优化调整房地产政策措施，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率和产量上涨，利润回升但持续性低，预计后续产量下行，短期供应宽松；需求端玻璃产线冷修数量不变，产量底部，刚需生产，利润下滑，光伏玻璃走平，本周纯碱企业库存上行，预计去库反复，供给宽松、需求回落，价格承压，伴随炒作或有变数 [2] - 玻璃供应端产线冷修数量不变，产量底部，刚需生产，利润下滑；需求端地产低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购刚需为主，库存小幅上行但去库存趋势不变，有望补库，今日回落明显后续难有表现 [2]