报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二国债现券收益率集体走强，国债期货集体走强，DR007加权利率回落海外方面市场押注9月美联储降息预期随着债券收益率接近今年3月中旬的高点，配置价值显著提升，配置需求有望对市场形成有效支撑，债市对股市上涨等外部因素的敏感度或将边际减弱若资金面与基本面波动有限，后续权益市场走强对债市的压制预计较为有限，债市定价有望逐步回归基本面主导的理性区间然而，在货币政策以结构性工具发力为主的背景下，利率中枢缺乏进一步下行的动力策略上，建议关注国债期货阶段性修复带来的交易机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.995，涨幅0.06%，成交量95243，较前一日增加7896 [2] - TF主力收盘价105.560，涨幅0.04%，成交量70567，较前一日增加15736 [2] - TS主力收盘价102.400，涨幅0.01%，成交量32930，较前一日增加12209 [2] - TL主力收盘价117.270，涨幅0.47%，成交量140975，较前一日减少5603 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差 - 0.39，较前一日增加0.12；T12 - TL12价差 - 8.85，较前一日减少0.53 [2] - T2512 - 2509价差 - 0.19，较前一日增加0.06；TF12 - T12价差 - 2.42，较前一日减少0.13 [2] - TF2512 - 2509价差 - 0.06，较前一日增加0.04；TS12 - T12价差 - 5.53，较前一日减少0.20 [2] - TS2512 - 2509价差0.08，较前一日增加0.07；TS12 - TF12价差 - 3.11，较前一日减少0.07 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量173379，较前一日增加2635；T前20名多头194476，较前一日减少24；T前20名空头193031，较前一日增加2731；T前20名净空仓 - 1445，较前一日增加2755 [2] - TF主力持仓量107858，较前一日增加1227；TF前20名多头129722，较前一日增加500；TF前20名空头132539，较前一日减少1518；TF前20名净空仓2817，较前一日减少2018 [2] - TS主力持仓量64796，较前一日增加1543；TS前20名多头71513，较前一日增加760；TS前20名空头76039，较前一日增加333；TS前20名净空仓4526，较前一日减少427 [2] - TL主力持仓量124063，较前一日增加1901；TL前20名多头127708，较前一日减少660；TL前20名空头131572，较前一日减少13；TL前20名净空仓3864，较前一日增加647 [2] 前二CTD（净价） - 220025.IB(6y）净价107.302，较前一日增加0.0703；220017.IB(6y）净价99.0955，较前一日增加0.0315 [2] - 230006.IB(4y）净价105.3421，较前一日增加0.0196；240020.IB(4y)净价100.8844，较前一日增加0.0341 [2] - 250012.IB(1.7y)净价99.9499，较前一日增加0.0133；240022.IB(2y)净价99.9765，较前一日增加0.0054 [2] - 210005.IB(17y)净价132.9234，较前一日增加0.4710；210004.IB(18y)净价128.8905，较前一日增加0.2329 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.3650，较前一日减少1.25bp；3y收益率1.4300，较前一日减少0.50bp [2] - 5y收益率1.6075，较前一日减少1.75bp；7y收益率1.7025，较前一日减少2.50bp [2] - 10y收益率1.7635，较前一日减少2.15bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜利率1.3644，较前一日增加3.44bp；Shibor隔夜利率1.3170，较前一日减少3.90bp [2] - 银质押7天利率1.5262，较前一日减少2.38bp；Shibor7天利率1.4670，较前一日减少1.70bp [2] - 银质押14天利率1.5400，较前一日减少1.00bp；Shibor14天利率1.5150，较前一日减少4.00bp [2] LPR利率(%) - 1y利率3.00，较前一日无变化；5y利率3.5，较前一日无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模4058亿，到期规模5803亿，利率1.4%，期限7天，净投放 - 1745亿 [2] 行业消息 - 香港金管局发文称，离岸人民币债券回购业务的优化安排正式启动，将继续与内地相关部门和业界推广离岸人民币回购业务，支持香港离岸人民币市场的发展 [2] - 上海6部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括外环外购房不限套数、公积金贷款额度上浮、房贷利率不区分首套和二套房、房产税征收微调等，自2025年8月26日起施行 [2] - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，将完善扩内需政策举措，营造公平竞争市场环境，支持企业创新，稳就业扩就业 [2] 重点关注 - 8月28日17:00欧元区8月工业景气指数 [3] - 8月29日20:30美国7月核心PCE物价指数年率 [3]