报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 集运市场9月现货运价处于淡季快速下跌通道，船司装载率下降，运价压力凸显，下半年受关税压制整体运价中枢预计下移，建议单边偏空震荡，10 - 12反套逢低滚动操作；干散货市场大型船9月中下旬铁矿运输需求或好转，运价有望修复，中型船市场短期震荡略偏强；油运市场原油与成品油走势分化，原油市场偏紧支撑运费上行，成品油市场震荡，需关注9月中东航线订舱及长期环保淘汰、供需重塑对运价的影响 [5][7][9][10][22][27] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 - 期货盘面：8月26日，EC2510收盘价1318.9点，较上一日-2.88%，多合约收盘价、成交量、持仓量有不同变化，月差结构价差也有涨跌 [3][5] - 集装箱运价：SCFIS欧线1990.20点，环比-8.71%，同比-63.73%，多条航线运价环比、同比有不同幅度变化 [3] - 市场分析及策略：MSK盘中下调上海 - 鹿特丹美金/FEU价格，EC盘面弱势震荡，下半年关税压制下淡季运价支撑减弱，船司竞争或加剧；交易策略为单边偏空震荡，10 - 12反套逢低滚动操作 [5][10] - 行业资讯：涉及美国经济政策、贸易协议、关税、红海局势等多方面消息 [11][12][13] 干散货航运 - 干散货运价指数：8月22日，BDI上涨2.69%至1944点，各船型指数有不同涨幅，8月25日FDI综合指数等环比上涨 [17][18] - 即期及周度运价：8月22日，部分海岬型船铁矿石航线运价环比上涨，周度海岬型船煤炭、铝土矿航线及巴拿马型船部分航线运价有不同变化 [17][19] - 发运数据：8月18 - 24日，Mysteel全球铁矿石发运总量环比减少，澳洲巴西发运量有增减；8月第4周，巴西大豆、玉米累计装出量及日均装运量与去年8月有对比变化 [20] - 市场分析及展望：海岬型船市场货盘增加、FFA市场上涨使运价上涨，巴拿马型船市场相对安静；9月上旬货盘少使大型船运价回落，中下旬铁矿运输需求或好转，中型船市场南美粮食运输需求尚可，进口煤运输需求有支撑 [18][22] - 行业资讯：包括印度煤炭进口量变化、几内亚西芒杜铁矿事故、巴西相关贸易协定及大豆禁令等消息 [24][25] 油轮运输 - 油运市场运价指数：8月22日，BDTI报1042，环比+1.26%，同比+16.16%，BCTI报618，环比+0.65%，同比-1.28%，各船型平均收益有不同环比、同比变化 [26] - 市场分析及展望：原油市场上行，对VLCC及Suezmax需求增加，供需偏紧支撑运费上行，成品油市场平静，需求疲软部分船型供给充沛，运费震荡，需关注9月中东航线订舱及长期因素对运价的影响 [27] - 行业资讯：有印度购买石油策略及原油价格反弹原因等消息 [28] 相关附图 包含SCFIS欧线指数、SCFI综合指数、各航线集装箱运价、BDI等指数及三大船型原油油轮收益等相关附图，数据来源涉及银河期货、上海航运交易所等 [29][33][41]