报告行业投资评级 - 豆一操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 豆粕操作评级为一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 棕榈油操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 菜粕操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 菜油操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 玉米操作评级为一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪操作评级为一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各农产品因政策、供需、天气、贸易等因素影响，呈现不同价格走势和投资机会，需关注政策导向、贸易关系、生长情况、供需格局等因素 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 价格呈弱势下跌，政策端竞价销售大豆使供应端压力边际增加，需求端疲弱 [2] - 豆一和豆二价差绝对值不高，处于盘整状态 [2] - 市场对中美贸易谈判预期向好，需关注大豆政策导向和中美贸易关系对远期供给格局的影响，国产大豆还需关注进口大豆表现 [2] 大豆&豆粕 - 截至8月24日当周，美国大豆优良率为69%，高于预期，处于历史同期高位 [3] - 全球油脂走强或带动大豆压榨提升，“为油压榨”格局已现 [3] - 国内8/9/10月大豆到港量预计1000万吨上下，四季度供应问题不大，明年一季度或有缺口 [3] - 未来两周美豆主产区温度略偏低、少雨情况加重，对新季作物生长有挑战 [3] - 中美贸易有不确定性，外盘油强粕弱局面或持续，国内连粕和美豆关联性缩小，中长期谨慎看多连粕 [3] 豆油&棕榈油 - 市场对中美贸易谈判预期向好，美盘大豆震荡向好，国内油脂震荡偏弱 [4] - 美豆油短暂反弹后震荡，需等待生物柴油补充政策判断炼厂消化情况 [4] - 中期海外棕榈油处于减产周期，长期美和印尼生柴有发展趋势，豆棕油可择机逢低买入，注意控制波动风险 [4] 菜粕&菜油 - 菜系，品种期价收跌，受外盘菜籽弱势拖累 [6] - 加拿大菜籽即将收割，预计8月28日公布的产量预估好于前期，基金对加菜籽期货持仓减多增空趋势或延续，加拿大市场或传递偏空信号 [6] - 国内菜系短期震荡整理，价格重心或随弱势传导而下移 [6] 玉米 - 中储粮进口玉米拍卖成交率为15%，山东现货供应稳定 [7] - 截至8月24日当周，美国玉米优良率为71%，高于预期，美玉米长势良好 [7] - 国内玉米主产区天气良好，新季玉米或丰产，市场预期悲观，大连玉米期货或底部偏弱运行 [7] 生猪 - 生猪现货价格疲弱，出栏均价创新低，供应充裕，盘面跟随现货走势偏弱 [8] - 下半年生猪供应量高，供给压力释放，现货价格中期有望延续弱势回落 [8] - 政策有意推动行业去产能，但未现产能去化拐点，预计猪价中期偏弱，需关注基本面和政策端博弈 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货走势偏弱，部分合约创新低，资金增仓2万手，现货多地价格上涨 [9] - 需关注8月底至9月蛋价是否季节性反弹 [9] - 中长期有老鸡加速淘汰迹象，今年下半年产能大幅去化概率加大，蛋价周期拐点有望出现，可择机逢低做多明年上半年期货合约 [9]