报告行业投资评级 各报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 玻璃纯碱：焦煤事件影响弱化，盘面趋弱，纯碱周产量回升、库存持续，需求过剩明显，光伏产能增长滞缓，浮法产能走平，后市供需有压力，建议纯碱前期空单持有；玻璃中游出货打压价格，深加工订单偏弱，刚需有压力，行业需产能出清，前期高位空单可阶段性止盈 [1] - 原木：主力合约切换至2511合约，盘面估值震荡，基本面有边际好转预期，需求坚挺、库存去化，9月发运预计与8月持平，期价或在800 - 850区间震荡，建议01合约逢低做多 [2] - 工业硅：成本端原材料上行、西南电价将涨，成本重心抬升，8月供需双增维持紧平衡，远期部分产能出清则供应压力减弱，建议逢低试多 [3] - 多晶硅：8月供需双增但供应增速大，面临累库压力，仓单预计增加，价格高位震荡，下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，建议逢低试多、逢高低波动时买入看跌期权试空，也可考虑波动率低时买入跨式期权 [4] - 天然橡胶：内外产区多雨影响供应，原料价格高位，需求方面代理商进货量或小增，下游常规补货，部分区域需求有利空，胶价受市场情绪带动上行但现货交投降温，预计区间波动，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区原料上量情况，上量顺利则择机高空 [5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 价格及价差 - 玻璃：华北、华东、华中、华南报价不变，玻璃2505跌1.09%、2509跌1.50%，05 - 47价差涨10.00% [1] - 纯碱：华北、华东、华中、西北报价不变，纯碱2505跌1.15%、2509跌1.87%，05 - 47价差涨37.21% [1] 供量 - 纯碱开工率88.48%，周产量77.14万吨，均较前值涨1.33%；浮法日熔量15.96万吨、光伏日熔量89290吨、3.2mm镀膜主流价18.5元均不变 [1] 库存 - 玻璃厂坂掲涨0.28%，纯碱厂库涨0.89%、交割库涨6.37%，玻璃厂纯碱库存天数不变 [1] 地产数据 - 新开工面积同比涨0.09%，施工面积同比降2.43%，竣工面积同比降0.03%，销售面积同比降6.50% [1] 原木 期货和现货价格 - 期货：2509涨0.37%、2511涨0.37%、2601涨0.42%，9 - 11价差降5、9 - 1价差降28、09合约基差降53.5、11合约基差降70、01合约基差降81.5 [2] - 现货：各港口辐射松、云杉价格不变，外盘报价116美元/JAS立方米不变 [2] 成本 - 人民币兑美元汇率7.154，进口理论成本815.54元，较前值降0.4 [2] 供量 - 7月港口发运量173.3万立方米，较前值降1.51%；新西兰至中日韩岩港船数47，较前值降11.32% [2] 库存 - 8月22日全国针叶原木总库存305万立方米，较前值降0.33%；日均出库量6.45万立方米，较前值涨2% [2] 工业硅 现货价格及基差 - 华东通氧S15530、SI4210、新疆99硅价格不变，基差分别涨23.70%、128.00%、20.65% [3] 月间价差 - 2509 - 2510涨14.29%、2510 - 2511不变、2511 - 2512不变、2512 - 2601涨50.00%、2601 - 2602涨25.00% [3] 基本面数据 - 全国工业硅产量33.83万吨，开工率52.61%，均环比上涨；新疆产量、开工率下降，云南、四川产量、开工率上升；有机硅DMC产量降4.54%，多晶硅产量涨5.10%，再生铝合金产量涨1.63%，工业硅出口量涨8.32% [3] 库存变化 - 新疆库存涨2.65%，云南厂库涨1.59%，四川厂库涨0.89%，社会库存降0.37%，合单库存降0.23%，非仓单库存降0.49% [3] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片、单晶Topcon电池片、Topcon组件价格大多不变，N型210mm组件集中式项目平均价涨0.30%，N型料基差涨23.06% [4] 期货价格与月间价差 - 主力合约降1.15%，当月 - 连一涨68.42%、连一 - 连二涨20.59%、连二 - 连三降0.42%、连三 - 连四降23.53%、连四 - 连五降0.42%、连五 - 连六降23.53% [4] 基本面数据 - 周度：硅片产量涨1.57%，多晶硅产量降0.68%；月度：多晶硅产量涨5.10%、进口量涨47.48%、出口量降3.92%、净出口量降32.44%，硅片产量降10.35%、进口量降53.06%、出口量降24.68%、净出口量降21.43%，硅片需求量涨0.21% [4] 库存变化 - 多晶硅库存涨2.89%，硅片库存降12.07%，多晶硅合单涨2.08% [4] 天然橡胶 现货价格及基差 - 三南国富手却胶涨0.67%，全乳基差涨11.37%，泰标混合胶降0.34%，非标价差降2.84%，杯胶涨0.50%、胶水涨0.36%，西双版纳州胶块、胶水及海南原料价格不变 [5] 月间价差 - 9 - 1涨1.00%、1 - 5涨14.29%、5 - 9降2.25% [5] 基本面数据 - 6月泰国、印度、中国产量增加，即月产量下降；汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率上升；7月国内轮胎产量降8.16%、出口数量涨10.51%；7月天然橡胶进口数量合计涨2.47%、进口天然及合成橡胶涨5.00%；泰国干胶STR20生产成本降0.51%、毛利降472.73%，RSS3生产成本降0.02%、毛利降5.02% [5] 库存变化 - 保税区库存降0.50%，上期所天然橡胶厂库期货库存降3.47%；青岛干胶保税库入库率降3.71、出库率升1.57，一般贸易入库率降0.72、出库率降0.32 [5]