报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期尿素盘面震荡回落，预计今日走势震荡，国内整体供过于求明显，国际尿素价格偏强，出口政策未超预期放开 [4] - 利多因素为国际价格偏强，利空因素有开工日产高位、国内需求偏弱，主要逻辑是国际价格和国内需求边际变化 [5] 相关目录总结 尿素概述 - 基本面：前期因中印关系改善传言期货价格上涨，但出口需求未改善，市场情绪回落，当前日产及开工率偏高，库存高位，工业和农业需求偏弱，国内供过于求明显，出口利润回落但仍较强，出口政策未超预期放开，基本面整体中性 [4] - 基差：UR2601合约基差73，升贴水比例4.0%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存143.7万吨（-2.0），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：尿素主力合约盘面震荡，预计今日走势震荡 [4] 现货行情、期货盘面与库存 |分类|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品1810（-0），山东现货1810（-0），河南现货1810（-0），FOB中国3113 [6]| |期货盘面|01合约1737（-8），基差73，升贴水比例4.0%；UR05合约1777（-12）；UR09合约1703（-11） [4][6]| |库存|UR综合库存143.7万吨（-2.0），仓单5123（-0），UR厂家库存89.6（-0），UR港口库存54.1（-0） [6]| 供需平衡表 - 尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| | |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| | |2019| |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| |4906|11.0%| | | | | | | [9] |