报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线调整，关注企稳后短多机会，但整体上行空间有限[2][5] - 菜粕短期调整，看多谨慎，需等待短线企稳后短线参与[2][7] - 棕榈油短期偏多，趋势操作上以逢低看多思路为主[2][9] - 豆油短期偏多，关注调整后逢低看多机会[2] - 菜油短期偏多，但库存高位或限制价格上涨空间[2] - 棉花谨慎看多，短期逢回调低多，九月后视情况考虑多空节奏转变[2][14] - 红枣谨慎看多，当下建议逢低做多[2][16] - 生猪谨慎看多，关注逢低建立远月多单或进行反套操作[2][19] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 本周缺乏利多驱动，呈短线调整行情，主力日收盘期货价格为3117元/吨，较前一日涨0.94%，全国均价现货价格为3089.71元/吨，较前一日跌0.39%[4] - 截至2025年08月22日，全国港口大豆库存889.8万吨，环比上周减少2.80万吨；125家油厂豆粕库存105.33万吨，较上周增加3.86万吨，增幅3.80%[5] - 美豆周度作物优良率上升偏空，下游采购谨慎，当前基差价格下行风险有限[5] 菜粕 - 新作加籽收割开始，抑制市场看多炒作，主力日收盘期货价格为2547元/吨，较前一日涨0.16%，全国均价现货价格为2666.84元/吨，较前一日涨0.76%[6] - 截至8月22日，全国主要地区菜粕库存总计61.38万吨，较上周减少2.14万吨[6] - 贸易关税政策对菜粕构成支撑，但高库存、高仓单现实及中澳贸易改善使市场炒作情绪降温，加籽8月产量预估环比大幅调增偏利空[7] 棕榈油 - 面临8月底马棕榈油库存预估阶段，呈高位整理行情，主力日收盘期货价格为9582元/吨，较前一日跌0.10%，全国均价汇总价格为9635元/吨，较前一日涨0.86%[8] - 截至2025年8月22日，全国重点地区棕榈油商业库存58.21万吨，环比上周减少3.52万吨，减幅5.70%[9] - 2025年8月1 - 20日马来西亚棕榈油产品出口量增加，单产环比上月同期减少2.12%，出油率环比上月同期增加0.46%，产量环比上月同期增加0.3%[9] 棉花 - 下游需求边际好转，配额增发靴子落地，主力合约CF2601期货价格为14100元/吨，较前一日跌0.14%，国内现货价格为15331元/吨，较前一日涨0.62%[10][12] - 国际方面，美国棉区无干旱率下滑放缓，美棉优良率环比减少1%至54%；巴西本年度棉花总产预期为393.5万吨，较上一月调减0.3万吨，收割进度39%[12] - 国内新棉逐步进入吐絮期，9月中旬部分地区开始收货开秤，7月棉花进口5万吨，环比增加2万吨，增发配额20万利空影响有限[13] - 国内棉花商业库存降至171.26万吨，需求整体，纺纱厂开机率提升0.3%至65.8%，织布厂开机率环比提升0.2%至37%，纺企订单环比提升3.06天至11.42天[13] 红枣 - 天气炒作风险转弱仍存，关注后续备货，主力合约CJ2601期货价格为11410元/吨，较前一日持平[15] - 产区进入膨果期开始上糖，近期天气偶有小雨，未来频次或增多，气温略有走弱，前期减产情绪逐渐弱化[16] - 初步判断2025/26年度新疆南疆灰枣市场预期总产量处于50 - 58万吨区间，减产已成定局，但减产幅度大概率不敌2023/24年的35万吨[16] 生猪 - 收储小幅提振市场，警惕后续出栏抛压，主力合约Lh2511期货价格为13860元/吨，较前一日跌0.36%，国内生猪现货价格为13830元/吨，较前一日涨0.07%[17][18] - 短期，8月钢联样本企业计划出栏量环比增加5.26%，集团场大猪出栏占比偏高，猪粮比价触发警戒后发改委发布收储通知[18] - 中期，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间；长期，7月全国能繁母猪存栏数量环比回落1万头，后市有望进一步去化[18] - 需求端未来1 - 2月预计边际好转，将呈现供需两旺格局[18]