报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业进行分析，原油或震荡，贵金属回调买入，铜高位空单持有，铝短期震荡，锌观望，铅震荡，锡多头持有，碳酸锂偏多，多晶硅逢低做多，钢价、铁矿、焦炭、焦煤等震荡，集运指数下行，燃料油利多，沥青有支撑，液化石油气修复，尿素低位震荡，甲醇关注装置重启，纯苯供需改善但进口有压力，苯乙烯缺乏提振，聚丙烯等下游需求难好转，PVC区间震荡，烧碱追多性价比不高，PX偏强，乙二醇短期偏强，短纤中期偏多配置，玻璃关注低多，橡胶观望，纯碱反弹做空，大豆中长期看多连粕，油脂择机逢低买入，菜系震荡整理，豆一关注政策，玉米底部偏弱，生猪偏弱，鸡蛋做多明年上半年合约，棉花回调买入，白糖震荡，苹果观望，木材观望，纸浆观望或区间震荡，股指增配科技成长板块，国债收益率曲线陡峭化概率增加 [1][2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：8月27日起美国对印度购买俄油加征25%关税，印度炼厂10月后采购量下调，布伦特临近70美元/桶已定价利多，地缘风险发酵前或震荡 [1] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜油价大跌，警惕早盘补跌，新加坡和中国船燃需求下滑但供应降更多，库存压力缓解，FU相对SC裂解偏强，LU - FU价差预计收窄 [20] - 沥青：隔夜油价大跌但BU跌幅有限，裂解反弹，9 - 10月施工旺季需求有望回升，8月出货量增，库存低位有支撑 [21] - 液化石油气：国际市场反弹，国内到岸量回升，石脑油 - 丙烷价差有优势，化工需求可维持，现货利空释放，盘面近强远弱 [22] - 尿素：期货价格偏弱震荡，现货下跌，集港积极性提升，库存增加，供应高需求弱，后续收储采购分散，短期低位震荡 [23] - 甲醇：夜盘持续下跌，内地供应提升，烯烃外采需求弱，传统下游开工下滑，企业库存增加，进口到港高，港口累库 [24] - 纯苯：夜盘窄幅波动，港口去库但需求弱，供需弱平衡，BZ - NAP价差走弱，基差回落，三季度有改善预期但进口有压力 [25] - 苯乙烯：成本端支撑改善但缺乏提振，供应无新增开停工装置，国产量高，累库预期仍在，需求端变化不大 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业有挺价意愿但需求转弱，聚乙烯国产供应增加，需求旺季但采购意愿低，聚丙烯供应预计增加，下游新单难好转 [27] - PVC&烧碱：PVC震荡，下游采购差，供应高，库存累加，成本支撑不明显，期价区间震荡；烧碱高位回落，库存下滑，后续供给有压力，追多性价比不高 [28] - PX&PTA：夜盘PX偏强，PTA弱反弹，终端需求回升，PX供需预期改善，但价格上行需更强驱动，关注装置动态等 [28] - 乙二醇：在4500元/吨震荡，国产和终端需求同增，短期到港量降提振市场，短期偏强，中期关注政策和旺季需求 [29] 金属 - 铜：隔夜伦铜收涨，沪铜震荡，美国经济数据不佳，国内精铜消费受益，社库流出，现货升水，沪铜整数关阻力强，高位空单持有 [3] - 铝：隔夜沪铝上涨，社库增加，下游开工回升，库存或偏低但累库拐点未明，短期震荡测试21000元阻力 [4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调，废铝货源紧，税率政策或增成本，跨品种价差有收窄空间 [5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存和仓单上升，供应过剩，北方现货跌破3200元，偏弱震荡，3000元有支撑，贴水扩大可短多 [6] - 锌：海内外矿端增量兑现，TC回升，炼厂提产，盘面可空矿山利润，库存显性化，沪锌承压，9月旺季和降息预期与基本面共振不足，暂观望 [7] - 铅：需求拖累反弹弱，炼厂检修预期强，部分地区供应紧，原料供不应求，下跌空间有限，震荡看待 [8] - 镍及不锈钢：沪镍小幅反弹，交投平淡，贸易商挺价，下游采购增加，纯银库存降，不锈钢库存高，银价有反弹意图但基本面弱，找空头位置 [8] - 锡：隔夜内外锡价走高，突破整数关，海外库存低、供需紧，国内关注现锡调价，短线有冲高潜力，多头持有 [9] - 碳酸锂：期价回调，交投萎缩，下游补库谨慎，库存微降，矿端报价回调，中游产量降，短期偏多但做好风控 [10] - 工业硅：期货减仓下行，受焦煤价格和政策预期影响，供应和需求双增，库存微降，短期情绪扰动使盘面偏弱 [11] - 多晶硅：期货震荡，现货报价升，库存压力大，8月排产或降，政策未超预期前价格难突破，短期区间震荡，逢低做多 [12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需升、产量降、库存升，热卷需求和产量升、库存累，铁水产量高有负反馈压力，库存低，关注限产和出口影响，盘面反弹动能不足 [13] - 铁矿：隔夜盘面震荡，发运回落但强于去年，到港量降，港口库存增加，需求面临淡旺季转换，铁水减产预期增强，预计高位震荡 [14] - 焦炭：日内价格下行，华东焦化厂限产预期起，铁水日产高，焦化利润好转，日产增加，库存累增，贸易商采购意愿降，盘面升水，波动大，观察支撑 [15] - 焦煤：日内价格下行，煤矿产量降，现货竞拍弱，终端库存降，总库存增，产端库存或累增，盘面升水，波动大，观察支撑 [16] - 锰硅：日内价格偏弱，关注矿山装船，铁水产量高，硅锰产量增加，库存未累增，期现需求好，锰矿价格下调，出库量高，长周期或累库，观察支撑 [17] - 硅铁：日内价格偏弱，铁水产量降，出口和金属镁需求有变化，需求整体尚可，供应回升，库存去化，跟随硅锰走势 [18] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率高，全球油脂走强或带动压榨，国内8 - 10月大豆到港充足，明年一季度或有缺口，美豆产区天气有挑战，外盘油强粕弱，中长期谨慎看多连粕 [34] - 豆油&棕榈油：市场对中美贸易谈判预期向好，国内油脂震荡偏弱，美豆油震荡回调，关注大豆政策，中期棕榈油减产，豆棕油可择机逢低买入 [35] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽将收割，预计产量预估好于预期，基金持仓减多增空，国内菜系短期震荡，价格重心或下移 [36] - 豆一：价格弱势下跌，政策销售大豆使供应压力增加，需求疲弱，关注大豆政策和进口表现 [37] - 玉米：中储粮进口玉米拍卖成交率低，山东现货稳定，美玉米优良率高，国内玉米产区天气好，大连玉米期货底部偏弱运行 [38] - 生猪：现货价格疲弱，出栏均价创新低，供应充裕，盘面偏弱，下半年供应量高，政策推动去产能但未现拐点，猪价中期偏弱 [39] - 鸡蛋：期货走势偏弱，部分合约创新低，资金增仓，现货多地上涨，关注季节性反弹，老鸡加速淘汰，下半年产能或去化，蛋价周期拐点或现，可做多明年上半年合约 [40] - 棉花：美棉下跌，美国棉花优良率高，巴西收获进度慢，国际棉市震荡，国内现货成交一般，库存消化好转，旧作库存偏紧，棉纱有好转，郑棉回调买入 [41] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，国产糖销售快，库存压力轻，关注广西食糖产量，美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡 [42] - 苹果：期价震荡，冷库货量少，早熟苹果价高但质量一般，市场关注新季度估产，产区花量足但产量有分歧，暂时观望 [43] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商压力大，进口或维持低位，库存低，供需好转但旺季需求未启动，观望 [44] - 纸浆：期货下跌，现货报价持稳，港口库存累库，国内内需回落，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡 [45] 金融 - 股指：大盘缩量窄震，期指主力合约分化，资金面外资净流入，外盘股市分化，特朗普言论改善美联储政策预期，市场处于维稳期但已计价积极因素，增配科技成长板块，把握消费与周期板块机会 [46] - 国债：期货收盘全线上涨，资金面Shibor短端品种多数下行，海外特朗普事件影响降息预期，国内国债期货结构分化，收益率曲线陡峭化概率增加 [47]