报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2510在20均线上下震荡运行 下方成本线有支撑 基本面偏空 基差偏多 库存和盘面偏空 主力持仓偏空 [2] - 不锈钢2510在20均线上下宽幅震荡运行 基本面中性 基差偏多 库存和盘面偏空 [4] 各目录总结 多空因素 - 利多因素为金九银十预期、反内卷政策、成本线12万有支撑 [7] - 利空因素为国内产量继续同比大幅上升 需求无新增长点 长期过剩格局不变 三元电池装车量同比下降 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 沪镍主力8月26日价格120370元 较前一日涨60元；伦镍电8月26日价格15280元 较前一日涨305元；不锈钢主力8月26日价格12840元 较前一日跌40元 [12] - 8月26日SMM1电解镍价格121450元 较前一日涨200元；1金川镍价格122750元 较前一日涨150元；1进口镍价格120550元 较前一日涨200元；镍豆价格122600元 较前一日涨200元 [12] - 8月26日无锡冷卷指数12580元 较前一日跌20元；佛山、杭州、上海等地冷卷304*2B价格持平 [12] 镍仓单、库存 - 截止8月22日 上期所镍库存为26943吨 其中期货库存22552吨 分别减少19吨和增加411吨 [14] - 8月26日伦镍库存209148吨 较前一日减600吨；沪镍仓单22086吨 较前一日减206吨；总库存231234吨 较前一日减806吨 [15] 不锈钢仓单、库存 - 8月22日无锡库存为61.46吨 佛山库存31.54万吨 全国库存109.17万吨 环比上升1.28万吨 其中300系库存65.87万吨 环比上升1.42万吨 [18] - 8月26日不锈钢仓单101026吨 较前一日减661吨 [19] 镍矿、镍铁价格 - 8月26日红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格57美元/湿吨 较前一日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格29美元/湿吨 较前一日持平 [22] - 8月26日菲律宾至连云港海运费11美元/吨 较前一日持平；菲律宾至天津港海运费12美元/吨 较前一日持平 [22] - 8月26日高镍（8 - 12）价格936.5元/镍点 较前一日涨6元；低镍（2以下）价格3420元/吨 较前一日持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本13002元 废钢生产成本13595元 低镍+纯镍成本16622元 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算123210元/吨 [27]