报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇港口库存累积明显，进口多、库存高，内地供应预期回归，后期传统需求到旺季，关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差，甲醇有望杀估值 [1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北 -110左右、华东 -50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 -200附近，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差 -60，非标价差中性，进口 -700附近，出口持续不错，PDH利润 -400左右，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修多可缓解供应压力 [6] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差 -480，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，PVC综合利润 -100，关注出口、煤价等因素 [6] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年8月20 - 26日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2305降至2275，华南现货从2290降至2290，鲁南折盘面维持2510或2520，西南折盘面维持2500，河北折盘面维持2500，西北折盘面从2670升至2680，CFR中国维持263，CFR东南亚维持322，进口利润维持0，主力基差从 -5降至 -142，盘面MTO利润维持 -1237 [1] 塑料（聚乙烯） - 2025年8月20 - 26日东北亚乙烯价格维持830或840，华北LL从7200涨至7270，华东LL从7300涨至7400，华东LD从9500涨至9625，华东HD维持7550，LL美金维持845，LL美湾维持840，进口利润维持 -44，主力期货从7347降至7402，基差从 -110降至 -160，两油库存维持73，仓单从7684降至7669 [6] PP（聚丙烯） - 2025年8月20 - 26日山东丙烯从6380涨至6450，东北亚丙烯维持750或755，华东PP从6930涨至6985，华北PP从7000降至6995，山东粉料维持6860或6870，华东共聚维持7202或7214，PP美金维持865，PP美湾维持980，出口利润维持 -22，主力期货从7056降至7046，基差从 -50降至 -90，两油库存维持73，仓单维持14055 [6] PVC - 2025年8月20 - 26日西北电石从2200涨至2350，山东烧碱维持887，电石法 - 华东从4800涨至4870后降至4840，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4500，进口美金价（CFR中国）维持725，出口利润维持535，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 -244，基差（高端交割品）维持 -160 [6]