报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏弱，8月以来螺纹现货市场供需持续弱化，供应增加需求低迷，库存逆季节性累积，交割库仓单量大压制盘面走势 [1] - 铁矿石震荡，供应端全球铁矿石发运量小幅下降，需求端铁水产量环比增加，港口库存环比增加，钢厂库存环比下降，多空交织 [1] - 焦煤震荡，供应端矿端供应扰动频繁，矿企挺价意愿强，需求端焦炭提涨后焦企利润修复，但阅兵活动临近原料需求稍有走弱 [1] - 焦炭震荡，供应方面焦企开启第八轮提涨，生产积极性高但阅兵导致开工回落，需求端高炉开工处于相对高位，刚需消耗稳定，但北方部分地区阅兵期间钢厂原料到货不足 [1] - 锰硅震荡，近期市场情绪转变快，价格下行厂商出货意愿不强，基本面来看产量持续增加，需求端刺激有限，库存处于近年来同期中位水平 [1][3] - 硅铁震荡，近期市场情绪反复，价格重心下移，供需层面产量持续增加，需求端刺激有限，库存压力尚可 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘价格3113元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，跌幅0.8%，持仓减少3.96万手，现货价格小幅下跌，成交回落，8月以来供需持续弱化，库存连续四周累积，目前总量607万吨，同比下降6.9%，交割库仓单16.13万吨 [1] - 铁矿石：主力合约i2601价格收于776.5元/吨，较前一交易日下跌10.5元/吨，跌幅1.33%，成交22万手，减仓1.2万手，港口现货价格下跌，供应端澳洲发运量回升，巴西发运量高位回落，全球发运量小幅下降，需求端铁水产量环比增加0.09万吨至240.75万吨，47个港口进口铁矿库存环比增加，钢厂库存环比下降 [1] - 焦煤：2601合约收盘1160.5元/吨，下跌55元/吨，跌幅4.52%，持仓量减少4738手，吕梁地区主焦原煤价格下调，蒙煤市场偏强运行，供应端矿端供应扰动频繁，矿企挺价意愿强，需求端焦炭提涨后焦企利润修复，但阅兵活动临近原料需求稍有走弱 [1] - 焦炭：2601合约收盘1681元/吨，下跌55元/吨，跌幅3.17%，持仓量减少730手，港口焦炭现货市场报价上涨，供应方面焦企开启第八轮提涨，生产积极性高但阅兵导致开工回落，需求端高炉开工处于相对高位，刚需消耗稳定，但北方部分地区阅兵期间钢厂原料到货不足 [1] - 锰硅：主力合约报收5862元/吨，环比下降0.37%，主力合约持仓环比下降683手至29.97万手，各地区市场价基本持平，钢厂采购定价下降，基本面来看产量持续增加，截止上周末周产量同比增加14%，需求端下游产量受抑制，钢厂锰硅需求量当周值环比基本持平，库存可用天数环比小幅回升但绝对值仍处历史同期偏低水平，63家样本企业库存小幅下降，截止上周仍有15.6万吨 [1][3] - 硅铁：主力合约报收5656元/吨，环比下降0.56%，主力合约持仓环比下降4847手至21.98万手，各地区汇总价格约5350 - 5400元/吨，内蒙古、宁夏地区较前一日上调50元/吨，供需层面产量持续增加，同比增幅超过10%，需求端下游产量受影响，钢材需求受到抑制，样本钢厂硅铁需求量当周值环比基本持平，60家样本企业库存绝对值仍处历史同期偏高水平但已连续两周环比下降 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|-72.0|14.0|10合约|187.0|15.0|上海|3300.0|-10.0| | |1 - 5月|-38.0|-1.0|01合约|115.0|29.0|北京|3240.0|-10.0| | | | | | | | |广州|3320.0|0.0| |热卷|10 - 1月|10.0|-2.0|10合约|33.0|-8.0|上海|3400.0|-30.0| | |1 - 5月|-4.0|7.0|01合约|43.0|-10.0|天津|3410.0|-20.0| | | | | | | | |广州|3510.0|-20.0| |铁矿|9 - 1月|20.5|1.0|09合约|20.0|-1.5|PB粉|770.0|-10.0| | |1 - 5月|22.5|-1.5|01合约|40.5|-0.5|超特粉|660.0|-8.0| |焦炭|9 - 1月|-71.0|13.0|09合约|44.6|52.9|日照准一|1490.0|10.0| | |1 - 5月|-89.0|0.5|01合约|-26.4|65.9| | | | |焦煤|9 - 1月|-129.5|24.5|09合约|127.0|30.5|山西中硫主焦|1350.0|0.0| | |1 - 5月|-38.5|7.5|01合约|-2.5|55.0| | | | |锰硅|9 - 1月|-96.0|4.0|09合约|-16.0|32.0|宁夏 内蒙|5620.0 5750.0|0.0 0.0| | |1 - 5月|-56.0|-8.0|01合约|-112.0|36.0|广西|5780.0|0.0| |硅铁|9 - 1月|-166.0|2.0|09合约|-50.0|74.0|宁夏|5350.0|50.0| | |1 - 5月|-128.0|0.0|01合约|-216.0|76.0|内蒙|5350.0|50.0| | | | | | | | |青海|5350.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-51.7|19.8|卷螺差|254.0|3.0|焦煤比|1.4|0.02| | |长流程利润|41.0|7.9|螺矿比|4.0|0.02|焦矿比|2.2|-0.04| | |短流程利润|25.6|-20.6|螺焦比|1.9|0.04|双硅差|-296.0|8.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史走势 [7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史走势 [19][20][22][24] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约间价差的历史走势 [28][30][31][35][36][38][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史走势 [43][45][47] - 螺纹钢利润：展示主力合约螺纹盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史走势 [48][52]