总体利润表现 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%[1] 生产与利润率因素 - 7月工业生产对利润增速的支撑性减弱，营收利润率改善成为主要支撑[1] - 7月利润表现呈现"量上价下、利润率负增"格局[1] 行业利润分化 - 7月上中下游行业利润同比增速分别为-12.7%、8.2%、-7.5%，较6月（-23.3%、-1.2%、11.1%）呈现上中游改善、下游恶化态势[2] - 上游行业利润改善受终端需求偏弱制约，距离转正尚需时日[2] - 下游行业利润受上游成本抬升挤压，若需求未起将反噬上游需求[2] 企业类型表现 - 7月国有企业、私营企业、外资企业利润同比增速分别为-6.9%、2.3%、-2.4%，私营企业增速较6月（-4.9%）由负转正且改善最显著[3] - "反内卷"政策主要围绕以新兴行业为首的民营企业展开，私营企业受益更为明显[3] 库存行为变化 - 7月企业营收和产成品存货同比延续下行，显示主动去库偏好强于补库[3] - 企业需待"内卷"产生的多余库存处理完毕后才会重新进入补库阶段[3]