报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱释放9月降息预期，叠加特朗普持续施压或更换美联储官员，全球央行持续购买黄金，贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主 [1] 各部分总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价781.12元/克，较昨日涨1.94元，较上周涨8.44元；成交量118442.00，较昨日减107811.00，较上周减34649.00；持仓量174588.00，较昨日减5563.00，较上周减16886.00 [1] - 上海黄金现货收盘价776.83元/克，较昨日涨1.49元，较上周涨7.00元；库存（十克）37515.00，较昨日增921.00，较上周减12.00 [1] - 现货沪金T+D成交重27558.00，较昨日减4378.00，较上周减2522.00；持仓重195710.00，较昨日减252.00，较上周减7554.00 [1] - COMEX期货活跃合约收盘价3443.20美元/盎司，较昨日涨32.50美元，较上周涨65.20美元；成交量168954.00，较昨日增74637.00，较上周增52878.00；持仓量330660.00，较昨日增2748.00，较上周增2846.00 [1] - 国际黄金库存（金衡盎司）38578730.06，较昨日减67826.41，较上周增14950.21 [1] - 伦敦黄金现货价格3367.10美元/盎司，较昨日涨32.85美元，较上周涨34.70美元 [1] - SPDR黄金ETF持有重959.92，较昨日增1.43，较上周减5.44 [1] 宏观经济与政策 - 进口关税推升商品价格致美国7月生产端通胀PPI年率和消费端通胀核心CPI年率有所升高，但美联储主席鲍威尔因就业供需双弱表示风险平衡点变化可能要求调整政策，使美联储9月降息预期有所升温，但仍需关注9月6日和11日美国8月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI [1] - 欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2%；欧元区（德国）7月消费者物价指数CPI年率为2%（1.8%）高于预期但持于前值，因德法8月制造业PMI为50.5/49.9/49.9高于预期和前值，欧洲央行25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，之后或放缓资产负债表缩减速度；英国7月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.8%（3.8%）和国内生产总值GDP月率为0.4%均高于预期和前值，8月S&P制造业（服务业）PMI为47.3（53.6）低（高）于预期和前值，英国央行2025年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变为0.5%，将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）7（7）月消费者物价指数CPI（CPI）年率为3.1%（3.1%）持平预期但低于前值，二季度国内生产总值GDP季率为0.3%高于预期和前值，美国财政部长督促日本央行加息，日本央行在25年底前仍存加息预期且最早或为10月 [1] 重要资讯 - 特朗普宣布“开除”现任美联储理事，理事库克将起诉免职决定，联储声明总统只有“正当理由”下才能罢免理事，联储将遵守法院的任何判决 [1] - 欧美贸易战火重燃，特朗普再度“炮轰”数字税，将用关税和出口管制报复，欧盟重审有权制定数字规则，驳斥美方指责；美国拟周三起对印度加50%关税；德媒爆料特朗普近期至少四次致电印总理莫迪均被拒 [1] 交易策略 - 伦敦金关注3200 - 3300附近支撑位及3400 - 3500附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及800 - 810附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1]