报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 韩国石化企业或削减270 - 370万吨石脑油裂解产能，国内烯烃衍生物下游价格提振，韩国裂解纯苯占海外总纯苯产能3.5%、苯乙烯占海外苯乙烯产能16%，对EB供应潜在影响大于BZ；纯苯港口库存高位小幅回落但仍处高位，基差待走强，下游综合开工偏高，需关注相关产业链库存压力及金九银十表现；苯乙烯港口库存累积，9月检修增加有望去库但拖累纯苯需求，单边价格支撑不足，下游开工回升但跟进偏慢，关注金九银十表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 展示纯苯主力基差与期货合约价格、主力合约基差、现货 - M2纸货价差、连一合约 - 连三合约价差，EB主力合约走势及基差、主力合约基差、连一合约 - 连三合约价差相关图表 [9][16][21] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 展示石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本价差、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯不同地区价差及进口利润、苯乙烯不同地区价差及进口利润相关图表 [24][27][31] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 展示纯苯华东港口库存、开工率，苯乙烯华东港口库存、商业库存、工厂库存及开工率相关图表 [43][45][48] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 展示EPS、PS、ABS开工率及生产利润相关图表 [55][60][64] 五、纯苯下游开工与生产利润 展示己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸开工率及生产毛利，PA6、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI生产毛利相关图表 [65][69][78] 策略 单边纯苯和苯乙烯均观望；基差及跨期观望；跨品种EB - BZ价差短期逢低做扩，因韩国裂解去产能影响EB较BZ更多 [4]