报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原料供应偏紧价格坚挺，海南产区原料供应增量但未来仍有降水扰动，部分加工厂加价抢收原料致价格上涨 [2] - 近期青岛港口现货总库存去库幅度环比扩大，海外货源到港入库量环比缩减，下游轮胎企业采购积极，仓库出货好于预期 [2] - 上周国内轮胎产能利用率环比提升，本周或因高温天气和订单增量有限等因素小幅走低，月底部分企业或灵活调整排产或检修计划 [2] - ru2601合约短线预计在15650 - 16200区间波动，nr2510合约短线预计在12500 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15760元/吨，环比-125；20号胶主力合约收盘价12615元/吨，环比-175 [2] - 沪胶与20号胶价差3145元/吨，环比50；沪胶主力合约持仓量137392手，环比-1722 [2] - 20号胶主力合约持仓量51988手，环比-6908；沪胶前20名净持仓-33175，环比-876 [2] - 20号胶前20名净持仓-9834，环比-1489；沪胶交易所仓单177270吨，环比-20 [2] - 20号胶交易所仓单45662吨，环比1310 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14900元/吨，环比-50；上海市场越南3L 15050元/吨，环比-50 [2] - 泰标STR20 1830美元/吨，环比-10；马标SMR20 1830美元/吨，环比-10 [2] - 泰国人民币混合胶14800元/吨，环比-50；马来西亚人民币混合胶14750元/吨，环比-50 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12500元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 12100元/吨，环比200 [2] - 沪胶基差-860元/吨，环比75；沪胶主力合约非标准品基差-1085元/吨，环比-30 [2] - 青岛市场20号胶13027元/吨，环比-31；20号胶主力合约基差412元/吨，环比144 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价63.2泰铢/公斤，环比0.9；胶片市场参考价58.33泰铢/公斤，环比0.73 [2] - 胶水市场参考价55.45泰铢/公斤，环比0.2；杯胶市场参考价50.1泰铢/公斤，环比0.25 [2] - RSS3理论生产利润235美元/吨，环比19.2；STR20理论生产利润37.8美元/吨，环比4.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.19万吨，环比0.1；混合胶月度进口量25.95万吨，环比-2.13 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.76%，环比1.67；半钢胎开工率73.13%，环比1.06 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数39.76天，环比0.25；半钢轮胎山东期末库存天数47.05天，环比0.32 [2] - 全钢胎当月产量1275万条，环比13；半钢胎当月产量5697万条，环比174 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.53%，环比0.52；标的历史40日波动率17.94%，环比0.25 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.64%，环比-0.14；平值看跌期权隐含波动率21.64%，环比-0.16 [2] 行业消息 - 2025年8月24 - 30日天然橡胶东南亚主产区降雨量赤道以北部分区域增加，对割胶工作影响增强，赤道以南部分区域偏低，影响小幅减弱 [2] - 截至2025年8月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.62万吨，环比降1.05万吨，降幅1.71%，保税区库存降幅4.70%，一般贸易库存降幅1.28% [2] - 截至8月21日，中国半钢胎样本企业产能利用率71.87%，环比+2.76个百分点，同比-7.81个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64.97%，环比+2.35个百分点，同比+7.01个百分点 [2]