报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三国债现券收益率集体走强，国债期货集体走强，DR007加权利率上行至1.51%附近震荡 [2] - 国内7月规上工企业利润同比下降1.5%，利润降幅连续两月收窄，7月工增、社零超预期回落，固投规模持续收敛，失业率保持平稳，7月金融数据结构分化，政府债支撑社融增量，企业居民端中长期融资动能不足，新增贷款转负 [2] - 商务部9月将出台扩大服务消费政策推动消费增速回升，海外市场押注9月美联储降息预期 [2] - 债券收益率接近今年3月中旬高点，配置价值提升，配置需求支撑市场，债市对外部因素敏感度或减弱，若资金面与基本面波动有限，后续权益市场走强对债市压制有限，债市定价有望回归基本面主导区间，但货币政策以结构性工具发力，利率中枢缺乏下行动力 [2] - 建议关注国债期货阶段性修复带来的交易机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.020，环比涨0.08%，成交量99199，环比增加3956 [2] - TF主力收盘价105.590，环比涨0.07%，成交量62229，环比减少8338 [2] - TS主力收盘价102.406，环比涨0.02%，成交量27789，环比减少5141 [2] - TL主力收盘价117.400，环比涨0.24%，成交量163183，环比增加22208 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差 -0.42，环比降0.01；T12 - TL12价差 -9.38，环比降0.11 [2] - T2512 - 2509价差 -0.18，环比涨0.01；TF12 - T12价差 -2.43，环比涨0.01 [2] - TF2512 - 2509价差 -0.07，环比降0.01；TS12 - T12价差 -5.61，环比降0.02 [2] - TS2512 - 2509价差0.07，环比降0.00；TS12 - TF12价差 -3.18，环比降0.02 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量175035，环比增加1656；T前20名空头194514，环比增加43；T前20名多头193568，环比增加946；T前20名净空仓807，环比减少764 [2] - TF主力持仓量109817，环比增加1959；TF前20名多头130237，环比增加1356；TF前20名空头133064，环比增加1293；TF前20名净空仓2827，环比减少63 [2] - TS主力持仓量65408，环比增加612；TS前20名多头71589，环比减少8；TS前20名空头75970，环比增加213；TS前20名净空仓4381，环比增加221 [2] - TL主力持仓量122915，环比减少1148；TL前20名多头127613，环比增加548；TL前20名空头129999，环比减少1911；TL前20名净空仓2386，环比减少2459 [2] 前二CTD（净价） - 220019.IB(6y）价格105.7228，环比涨0.0021；220017.IB(6y）价格99.0955，环比涨0.0315 [2] - 230006.IB(4y）价格105.3616，环比涨0.0195；240020.IB(4y)价格100.8844，环比涨0.0110 [2] - 250012.IB(1.7y)价格99.9632，环比涨0.0133；220022.IB(2y)价格102.1062，环比降0.0304 [2] - 210005.IB(17y)价格132.8614，环比涨0.3577；210004.IB(18y)价格129.1239，环比涨0.2334 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3525，环比降1.25bp；3y收益率1.4250，环比降0.50bp [2] - 5y收益率1.5975，环比降1.00bp；7y收益率1.7000，环比降0.25bp [2] - 10y收益率1.7610，环比降0.25bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3405，环比涨14.05bp；Shibor隔夜利率1.3150，环比降0.20bp [2] - 银质押7天利率1.5572，环比降4.28bp；Shibor7天利率1.4910，环比涨2.40bp [2] - 银质押14天利率1.5500，环比涨1.00bp；Shibor14天利率1.5260，环比涨1.10bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比无变化；5y利率3.5，环比无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模3799亿，到期规模6160亿，利率1.4%，期限7天，净投放 -2361亿 [2] 行业消息 - 1 - 7月全国规模以上工业企业利润总额40203.5亿元，同比降1.7%，7月同比降1.5%，7月末规模以上工业企业资产总计183.67万亿元，同比增4.9%，负债合计106.26万亿元，增5.1%，所有者权益合计77.41万亿元，增4.6%，资产负债率57.9%，同比升0.2个百分点 [2] - 上海6部门联合印发通知，符合条件家庭外环外购房不限套数，成年单身按居民家庭执行住房限购政策，绿色建筑公积金贷款额度上浮15%，公积金落实“又提又贷”政策，房贷利率不区分首套和二套房，房产税征收微调，政策自2025年8月26日起施行 [2] - 商务部副部长称我国消费转向商品和服务消费并重阶段，9月将出台扩大服务消费政策，统筹财政、金融手段优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量 [2] 重点关注 - 8月28日17:00关注欧元区8月工业景气指数 [3] - 8月29日20:30关注美国7月核心PCE物价指数年率 [3]