行业投资评级 - 科技行业评级为增持（维持）[5] - 消费电子行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - Meta Connect 2025大会将于9月17-18日举行，预计发布多款智能眼镜（包括带显示智能眼镜Celeste、第三代RayBan-Meta眼镜及Oakley运动款）及配套元宇宙软件，从硬件、交互和软件层面重新定义AI眼镜[1][2][9] - AI+AR眼镜产业处于快速发展期，2025年为“产品元年”，2026-2027年有望迎来“量产大年”，行业拐点加速到来[3][19] - 光波导技术是AR眼镜核心组件，其技术突破将优化显示效果、模组重量和成本，推动产业规模化发展[3][21] - 建议关注Meta供应链（如歌尔股份、环旭电子）及AR光学显示环节（如水晶光电、舜宇光学、豪威集团）的投资机会[4][22] 产品发布与规格 - Meta Celeste智能眼镜采用Lcos+单目全彩阵列光波导方案，右镜片显示区支持时间、天气、导航、翻译等功能，起售价800美元（较早期预期下调超200美元）[2][10] - 配套神经腕带“Ceres”采用肌电（EMG）技术，支持手势控制交互[2][10] - RayBan-Meta第三代将扩充近视镜款和飞行员款，Oakley合作款定位运动场景（如骑行、滑雪）[2][13][14] 软件生态 - Meta将推出全新开发者软件，集成生成式AI工具（如Creator Assistant和Style Reference），简化元宇宙内容开发流程[15][17] 产业链布局 - 光波导及上游环节重点公司包括水晶光电（目标价28.80元）、舜宇光学（目标价109.90港元）、蓝特光学、天岳先进等[4][8][22] - 显示环节推荐豪威集团（目标价150.00元），相关公司包括JBD、华灿光电[4][8][22] - 镜片及贴合环节涉及康耐特光学、明月镜片等[4][22] 市场预测与公司表现 - 歌尔股份目标价36.60元，预计2025年归母净利润同比增长27.6%[8][26] - 舜宇光学1H25归母净利润同比增长52.6%，毛利率提升2.6个百分点[26] - 豪威集团1H25收入同比增长13.5%-16.0%，归母净利润同比增长39.4%-49.7%[26]