报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC供需预期仍弱，在政策无实质影响下，仍是反弹空为主，需关注后续政策情况；烧碱短期可能面临一定回调压力，但中期方向偏多，01合约等回调做多为主，套利和期权操作暂时观望 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 相关数据 - PVC期货价格多数下跌，如V2605跌44至5255，跌幅0.83%；烧碱期货价格有涨有跌，如SH509涨15至2548，涨幅0.59% [4] - PVC主力持仓增加5.3万手至111.0万手，涨幅4.97%；SH01持仓增加0.2万手至12.01万手，涨幅1.37% [4] - PVC仓单增加0.01万手至8.25万手，涨幅0.18%；SH仓单持平于114手 [4] - PVC基差月差和烧碱基差月差有不同变化，如V9 - 1价差跌2至 - 147，跌幅1.38%；SH9 - 1价差涨19至 - 151，涨幅 - 11.18% [4] - PVC现货价格多数下跌，如华东SG - 5跌50至4710，跌幅1.05%；烧碱现货价格部分有变动，如广东片碱涨25至3775，涨幅0.67% [4] - PVC现货价差和烧碱现货价差有不同表现，如华南 - 华东SG5价差涨20至40，涨幅100%；江苏50% - 32%价差涨68至208，涨幅48.15% [4] - PVC成本利润方面，乌海电石等持平，西北自产电石PVC利润跌10至 - 639，跌幅1.6%；烧碱成本利润方面，山东原盐等持平，50%碱出口利润跌3至 - 128，跌幅2.43% [4] 市场研判 市场回顾 - PVC现货市场震荡下调，黑色板块走低带动盘面情绪转弱，供应维持高位，需求内外贸无亮点，低价成交气氛好转，华东地区电石法五型现汇库提在4700 - 4820元/吨，乙烯法在4850 - 5100元/吨 [5][6] - 烧碱现货市场成交尚可，部分地区价格稳中有涨，山东地区非铝下游接货积极性不高，但氧化铝需求支撑偏强，氯碱企业库存不多，市场主流成交区间未动 [6] 相关资讯 - 无 [7] 逻辑分析 - PVC方面，印度PVC反倾销税终裁结果使中国出口至印度预计下降，出口预期下降利空PVC，社会和行业库存累库，供需走弱，供应端新产能压力大，检修计划少，企业减产意愿不足，需求端内需弱，房地产拖累，政策无实质影响下反弹空为主 [7] - 烧碱方面，短期可能回调，因河北氧化铝厂买货完成，山东碱厂送货量或增加，涨价驱动减弱，非铝需求弱，补库无持续性，但碱厂库存不高，供需预期偏好，01合约预计仍有一涨，回调低买为主 [8] 交易策略 - 单边：烧碱短期回调，中期偏多，01合约回调做多；PVC供需预期弱，政策无实质影响下反弹空，关注政策情况 [9] - 套利：暂时观望 [9] - 期权：暂时观望 [9] 相关附图 - 包含PVC和烧碱01合约价格走势、季节性、基差走势、月差、持仓、仓单、现货价格、成本利润等多方面的历史数据图表 [12][13][14][15][16][17][19][20][21][22][23][24][27][28][29][31][34][35][36][37][38][40][42][43][44]