报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际大豆市场供需宽松状况好转，国内大豆累库压力明显；国际糖市预计偏震荡，国内郑糖跟随外糖走势；油脂短期回调幅度有限；美玉米有反弹空间，国内玉米现货或回落；生猪价格有压力但下行空间有限；花生市场稳定，新季供应预计充足；鸡蛋供应端压力明显，可逢高布空；苹果短期盘面震荡略偏强；棉花供应偏紧，需求预期好转，郑棉预计震荡略偏强 [4][12][19][25][35][39][46][56][63] 各目录总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.14%至1065美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.4%至296.1美金/短吨 [2] - 相关资讯：欧盟2025/26年度大豆和油菜籽进口量同比减少；巴西8月大豆出口量高；阿根廷2026年3 - 5月大豆种植面积预计下滑；国内油厂大豆压榨量和库存情况 [2][3] - 逻辑分析：国际大豆供需宽松好转，国内累库压力明显 [4][6] - 策略建议：单边远月逢低做多豆菜粕；套利MRM05价差逢低做扩；期权买入看涨期权 [10] 白糖 - 外盘变化：ICE美原糖主力合约涨0.03（0.18%）至16.42美分/磅，伦白糖主力合约涨2.1（0.43%）至488.4美元/吨 [8] - 重要资讯：巴西8月前四周糖出口量同比略增；国内加工糖报价持稳成交一般；ICE原糖期货+期权持仓变化 [9][11] - 逻辑分析：国际糖市预计偏震荡，国内郑糖跟随外糖走势 [12] - 持仓建议：单边短期郑糖跟随外糖区间震荡；套利观望；期权卖出较虚的宽跨式期权策略 [13][14][15] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动0.19%至53.46美分/磅，BMD马棕油主力价格变动 - 0.43%至4451林吉特/吨 [18] - 相关资讯：马来西亚棕榈油8月1 - 25日产情；印尼棕榈油关税谈判；印度植物油行业税收抵免退税问题；俄罗斯9月起恢复葵花籽油及其副产品出口关税 [18][19] - 逻辑分析：马棕后期增产累库，印尼价格支撑棕榈油；国内豆油压力释放，菜油去库支撑价格 [19] - 交易策略：单边回调后分批逢低试多；套利P15回调后做扩；期权观望 [19][20][21] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货12月主力合约回落0.7%至409.5美分/蒲 [22] - 重要资讯：俄罗斯上调2025年小麦产量预估；国内玉米价格走势及各企业消耗情况；中储粮进口玉米竞价销售成交率 [23][24] - 逻辑分析：美玉米有反弹空间，国内玉米现货或回落 [25][27] - 交易策略：单边外盘12玉米回调轻仓试多，01玉米底部轻仓短多；套利观望；期权观望 [28][29][30] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体下行；仔猪和母猪价格下跌；农产品批发价格指数及猪肉平均价格变化 [32] - 逻辑分析：生猪供应增加，出栏压力大但下行空间有限 [35] - 策略建议：单边远月逢低买入；套利LH91反套；期权观望 [36] 花生 - 重要资讯：通货米价格下跌，新季花生价格稳中下跌；春花生上市，油厂开机率低；花生粕走货少；花生和花生油库存减少 [37][38] - 逻辑分析：花生市场稳定，新季供应预计充足 [39] - 交易策略：单边11和01花生逢高短空，05花生轻仓短多；套利观望；期权卖出pk601 - C - 8200期权 [40][41][42] 鸡蛋 - 重要资讯：全国鸡蛋价格上涨，走货正常；7月在产蛋鸡存栏增加，蛋鸡苗出苗量减少；8月淘鸡出栏量增加，淘汰日龄下降；鸡蛋销量下降，库存增加；鸡蛋盈利情况 [43][44][45] - 交易逻辑：供应端压力大，可逢高布空 [46] - 交易策略：单边逢高布局空单；套利空年前近月合约多年后远月合约；期权卖出虚值看涨 [47][48][49] 苹果 - 重要资讯：全国苹果冷库库存减少；6月鲜苹果进口增加，出口减少；早熟苹果上量，价格两极分化；现货价格情况；存储商利润下降 [52][53][54] - 交易逻辑：现货走货一般，新季苹果预计优果率低，短期盘面震荡略偏强 [56] - 交易策略：单边逢低建仓多单，低吸高抛滚动操作；套利观望；期权卖出看跌期权 [61] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约下跌0.71（1.05%）至66.67分/磅 [59] - 重要资讯：印度棉花上市量同比下滑；美棉结铃吐絮进度偏慢但优良率高；2025年棉花进口滑准税加工贸易配额相关事项 [60][62] - 交易逻辑：宏观关税影响减弱，基本面供应偏紧，需求预期好转，郑棉预计震荡略偏强 [63] - 交易策略：单边美棉和郑棉预计震荡略偏强；套利观望；期权观望 [64]