报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，股指短期或震荡加剧但大方向逢低做多，国债短期震荡偏多，贵金属建议逢低做多白银，有色金属多数品种价格走势受宏观和产业因素共同影响，黑色建材成材需求疲弱价格或下探，能源化工各品种根据自身供需情况给出不同投资建议，农产品各品种行情受供应、需求、政策等因素影响呈现不同走势 [3][6][8] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 消息面包括工信部推动手机终端直连卫星、全球对冲基金加大对中国股票押注、理财公司管理规模增长、中际旭创产品进展等 [2] - 期指基差比例公布，交易逻辑为政策呵护资本市场，短期或震荡加剧，大方向逢低做多 [3] 国债 - 周三各主力合约上涨，消息包括工业企业利润数据和商务部促进服务出口政策 [4] - 央行进行逆回购操作，单日净回笼资金，策略预计利率有向下空间，债市短期震荡偏多 [4][6] 贵金属 - 沪金、沪银等上涨，纽约联储主席表态暗示联储可能降息，市场定价联储降息概率 [7] - 预计年内联储可能超预期降息，白银涨幅将大于黄金，建议逢低做多白银并给出参考运行区间 [8] 有色金属类 铜 - 国内权益市场回落，LME 铜库存增加，铜价震荡回调，产业层面各指标有变化 [10] - 美联储表态使 9 月降息概率提升，但权益市场情绪降温，预计铜价偏强震荡并给出运行区间 [10][11] 铝 - 国内商品氛围偏弱，铝价冲高后回落，各库存指标有变化，市场交投活跃度不佳 [12] - 美联储表态增强 9 月降息预期，但贸易局势反复，预计铝价下方支撑较强并给出运行区间 [12] 锌 - 周三沪锌指数收涨，各库存和基差指标有数据，产业信息涉及天津地区限产 [13] - 锌矿显性库存上行，消费边际转暖，鲍威尔表态为锌价提供支撑，短期难大跌 [13] 铅 - 周三沪铅指数收跌，各库存和基差指标有数据，产业信息涉及多地限产和企业检修 [14][16] - 铅矿库存抬升，下游开工率回暖，短期铅价有支撑，中期终端消费压力大仍有下行风险 [16] 镍 - 周二镍价小幅上行，镍矿、镍铁、中间品、精炼镍各环节有不同表现 [17] - 宏观氛围积极，但产业供应过剩和需求低迷限制镍价，预计短期震荡并给出运行区间 [17] 锡 - 周三锡价小幅上行，国内期货注册仓单、上游价格有变化，供给和需求端有不同情况 [18] - 锡供应偏低，需求疲软，预计短期震荡并给出运行区间 [18] 碳酸锂 - 周三锂价高开低走，锂云母供给缩量，旺季底部支撑抬升，需关注海外供给和产业消息 [19] - 给出广期所碳酸锂 2511 合约参考，运行区间 [19] 氧化铝 - 2025 年 8 月 27 日指数下跌，各基差、库存、价格指标有变化 [20] - 国内外矿石供应扰动和美联储表态为价格提供支撑，建议观望并给出运行区间 [20] 不锈钢 - 周三主力合约收涨，现货和原料价格持平，期货库存减少，社会库存增加 [21] - 短期需求释放不足压制行情，但旺季临近需求或回暖带动消费增长 [21] 铸造铝合金 - 截至周三下午 3 点合约上涨，量能放大，期现货价差和现货价格有变化 [22] - 下游从淡季过渡到旺季，成本支撑强，价格有冲高可能，但近月合约有交割压力 [22][23] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单和持仓量有变化，现货价格下降 [25] - 商品市场氛围降温，成材价格回落，需求疲弱，库存累积，价格或下探，需关注原料端影响 [26] 铁矿石 - 昨日主力合约收跌，持仓和基差有数据，供给端发运和到港情况有变化，需求端铁水产量和库存有数据 [27] - 供需矛盾不凸显，预计价格短期震荡，需关注唐山钢厂限产影响 [27][28] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价持平，库存压力增大，需求无明显好转，预计短期偏弱震荡，中长期跟随宏观情绪 [29] - 纯碱现货价格偏稳，库存压力下降，预计短期震荡，中长期价格中枢或抬升但上涨空间受限 [30] 锰硅硅铁 - 8 月 27 日锰硅和硅铁主力合约收跌，现货价格有变化，盘面走势弱化 [31] - 铁合金价格受情绪影响回落，建议投机观望，套保可择机参与，关注下游需求和煤炭情绪 [33][34] 工业硅 - 昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，现货价格有变化，盘面震荡运行 [35][36] - 产能过剩、库存高、需求不足问题未改变，预计价格震荡并给出运行区间，关注行业政策 [36] 多晶硅 - 昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，现货价格持平，盘面破位下跌 [36][37] - 硅料“弱现实、强预期”，短期价格或调整，关注产能整合和下游顺价，注意仓单压力 [37] 能源化工类 橡胶 - NR 和 RU 震荡整理，多空有不同观点，全钢轮胎开工率走高，现货价格有变化 [39][40][42] - 中期多头思路，短期震荡，建议中性偏多思路操作，部分平仓 [43] 原油 - 行情方面 WTI 和布伦特主力原油期货收涨，INE 主力原油期货收跌，美国 EIA 数据出炉 [44] - 认为油价低估，迎来左侧布局良机，地缘溢价打开则油价有上涨空间 [44] 甲醇 - 8 月 27 日 01 合约和现货价格下跌，国内开工和海外进口将回升，需求端有变化 [45] - 单边短期观望，关注月间价差正套机会 [45] 尿素 - 8 月 27 日 01 合约和现货价格维稳，日产高位，需求缺乏支撑，出口推进 [46] - 价格维持区间运行，建议逢低关注多单 [46] 苯乙烯 - 现货和期货价格下跌，基差走弱，成本端、供应端、需求端和库存有不同情况 [47][48] - 长期 BZN 或修复，库存去库后价格或反弹 [47] PVC - PVC01 合约下跌，成本端和开工率有变化，供强需弱且高估值，基本面差 [49] - 关注逢高空配机会 [49] 乙二醇 - EG01 合约下跌，供给端和下游负荷有变化，港口库存去库，估值和成本有数据 [50] - 中期库存或累库，估值有下行压力 [50] PTA - PTA01 合约下跌，负荷和库存有变化，加工费有数据，供给端去库，需求端好转 [51] - 关注跟随 PX 逢低做多机会 [51] 对二甲苯 - PX11 合约下跌，负荷、装置、进口、库存和估值成本有数据，下游 PTA 有变化 [52] - 关注跟随原油逢低做多机会 [52] 聚乙烯 PE - 期货价格下跌，市场期待政策，成本有支撑，库存去化，需求端有变化 [53] - 价格或将震荡上行 [53] 聚丙烯 PP - 期货价格下跌，供应和需求端有变化，库存去库，LL - PP 价差缩小 [55] - 建议逢低做多 LL - PP2601 合约 [55] 农产品类 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，局部略涨，短期供应过剩，政策呵护，行情区间思路 [57] - 单边关注极端情绪机会，远月反套思路延续 [57] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数上涨，局部下跌，供应量稳定，库存趋稳，蛋市供过于求 [58] - 不宜过分追空，后市减空或反弹后抛空 [58] 豆菜粕 - 周三美豆窄幅下跌，国内豆粕现货下跌，库存和压榨量有数据，美豆产区降雨有预报 [59][60] - 预计豆粕区间震荡，建议低位逢低试多 [61] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量有数据，8 月我国油脂库存有变化，国内三大油脂震荡偏弱 [62] - 油脂中枢有支撑，棕榈油震荡偏强看待 [63] 白糖 - 周三郑州白糖期货价格下跌，现货价格下调，巴西糖产量预估下调 [64][65] - 国际原糖反弹可能性不大，国内郑糖价格或延续下跌 [65] 棉花 - 周三郑州棉花期货价格震荡，现货价格上涨，消息包括进口配额和美国棉花优良率 [66] - 基本面有转好可能，短期郑棉价格或向上 [66]