报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类油脂市场各品种日内和中期观点多为震荡偏弱或震荡，短期豆类期价高位反复性强，各品种受不同因素影响价格波动加剧 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][7] - 核心逻辑是中美贸易关系影响美豆出口前景，国内弱现实和强预期格局未变，市场情绪转弱致内外盘豆类期价同步回落，短期豆粕期价盘面波动加剧 [5] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 豆油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [6][7][8] - 核心逻辑是豆油市场围绕原料大豆成本支撑、美国生物柴油政策预期、国内库存压力化解展开，原料大豆价格走弱使成本支撑减弱，短期豆油期价高位动荡加剧 [8] - 影响因素有美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7][8] - 核心逻辑是国际油价波动对油脂市场外溢影响持续显现，棕榈油受影响最显著，其产业链向好趋势未变，美国原则上同意将印尼棕榈油等排除在19%关税之外构成支撑，短线资金离场加剧盘面波动，期价高位波动为主 [8] - 影响因素包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [7]