报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年8月28日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 核心观点 - 郑棉震荡调整，基本面变化有限，海外市场短期较难摆脱区间震荡态势，国内市场有待新棉收购给出指引，市场继续观察传统旺季成色 [7][8] 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15342元/吨，较上一交易日涨8元/吨，2024/25北疆地方机采和南疆喀什机采棉花销售基差有不同报价 [7] - 纯棉纱市场交投维持，成交尚可，走货以常规纱为主，部分低支纱成交增加，纺企限产，市场信心不强 [7] - 纯棉坯布市场交投气氛变动不大，销售平缓，价格视量协商，织厂订单恢复有限 [7] - 海外美棉周度出口销售数据转弱，主要植棉区干旱覆盖率上升，德州未受较多影响，优良率周环比小幅下降，CFTC基金净多持仓维持低位运行 [8] - 国内新疆棉区处于裂铃吐絮阶段，新棉预售传言使上市抢收预期升温，但预期产量稳中有增给远期带来压力，需求端棉纱成品库存微降，布厂出货不及纱厂 [8] 行业要闻 - 截止8月23日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为60.3%，环比增加11.4个百分点，较去年同期慢15.8%，主要因马托格罗索州种植受雨水影响收获滞后 [9] - 截至8月24日当周，美棉结铃率为81%，上一周为73%，去年同期为88%，五年均值为87%；吐絮率为20%，去年同期为24%，五年均值为22%，上一周为13%；优良率为54%，去年同期为40% [9] 数据概览 - 报告包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [17][18][25]