核心观点 - 港股市场短期受制于26,000点阻力位，中美关税休战协议延长及美联储降息预期升温支撑市场情绪，但内地经济刺激意愿不强限制企业盈利改善空间，大市预计继续高位整固 [2] - 市场关注焦点包括美国第二季度GDP、个人消费及核心PCE数据，以及多家重磅港股业绩发布 [3] - 宏观政策方面，内地计划9月出台扩大服务消费措施，重点发展“人工智能+”及“IP+”等新消费业态，同时工业利润数据承压 [3][9] - 板块轮动活跃，短期看好手机零件、智能眼镜及电动车板块，受益于新品发布旺季及车企信心提升 [7] - 企业业绩分化显著，部分公司如携程、申洲国际盈利增长，而美团、蒙牛等表现不及预期 [10][11][12] 市场回顾与展望 - 恒生指数收报25,202点，单日下跌1.27%，年初至今累计上涨25.63%；恒生科技指数收报5,698点，单日下跌1.47%，年初至今上涨27.52% [5] - 港股大市成交增加至3,714亿港元，恒指短期阻力参考26,000点 [2][6] - 美股三大指数上涨0.2%至0.3%，欧洲股市个别发展 [6] - 美联储7月维持利率不变，点阵图显示2025年预计降息两次共0.5厘，但2026年及2027年降息预期减少 [4] - OPEC+增加供应及贸易战拖慢原油需求增长，限制国际油价上行空间 [4] 宏观焦点 - 内地首7个月规模以上工业企业利润总额4.02万亿元人民币，按年下降1.7%；其中国有控股企业利润下降7.5%，私营企业利润增长1.8% [9] - 制造业利润总额3.02万亿元人民币，增长4.8%；采矿业利润下降31.6% [9] - 商务部将于9月出台扩大服务消费政策措施，利用财政及金融手段优化服务供给，重点发展入境消费、“人工智能+”消费及“IP+”消费 [9] - 国家以旧换新补贴范围扩容，单价6,000元人民币以内的3C数码产品可享15%补贴，最高减500元人民币 [9] - 华为计划于9月4日发布新款三折叠屏手机Mate XTs非凡大师，起售价预计高端 [9] - 中国公募基金规模首次突破35万亿元人民币，权益类基金规模较6月底增长近4% [9] - 美国财长贝桑预计10月底或11月初与中国副总理何立峰会面，墨西哥计划上调对中国汽车及纺织品等商品的关税 [9] 企业消息 - 美团第二季度经调整溢利14.93亿元人民币，按年下跌89%，远逊预期；收入增长11.7%至918.4亿元人民币 [10] - 携程集团中期股东应占净利91.23亿元人民币，按年增长12%；拟回购50亿美元股份 [10] - 安踏体育中期股东应占溢利70.31亿元人民币，按年下跌8.94%；收入增长14.26%至385.44亿元人民币 [11] - 小鹏汽车全新P7车型上市7分钟大订超过10,000辆，售价21.98万元人民币起 [10] - 康方生物折让5%配股筹资35.22亿港元，两名股东减持套现逾4亿港元 [12] - 紫金黄金国际计划在香港上市筹资20亿美元；奇瑞汽车拟发行不超过6.99亿股在港上市 [10] - 信达生物中期扭亏为盈，纯利8.34亿元人民币；中国海洋石油中期盈利下降12.79%至695.33亿元人民币 [12] 板块表现与机会 - 手机零件板块受益于消费电子传统旺季及各大品牌新机密集发布 [7] - 智能眼镜板块关注HTC、Meta等厂商9月新品推出 [7] - 电动车板块因8月新车发布密集及个别车企上调全年销量目标 [7] - 业绩期重点公司包括阿里巴巴、理想汽车、中兴通讯、中国太保等 [3] 经济数据与事件 - 美国第二季度GDP年化季率预期3.1%，个人消费及核心PCE数据受关注 [3][16] - 香港7月出口按年增长14.3%，进口增长16.5% [16] - 德国第二季度GDP经季调按季终值下降0.3%，未季调按年下降0.2% [16] - 法国、意大利及德国将发布CPI及GDP终值数据 [16]