报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，从估值看上游煤炭利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看内地及进口供应回归使价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高难建库，港口大概率累库，向上驱动不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价从2395元/吨降至2372元/吨，跌幅0.96%；MA05从2382元/吨降至2366元/吨，跌幅0.67%；MA09从2272元/吨降至2247元/吨，跌幅1.10% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓从2275元/吨降至2250元/吨，跌幅1.10%；山东从2310元/吨降至2300元/吨，跌幅0.43%；广东从2285元/吨降至2267.5元/吨，跌幅0.77%；陕西从2115元/吨涨至2117.5元/吨，涨幅0.12%；川渝数据缺失；湖北维持2340元/吨不变 [1] - 基差方面，内蒙古太仓现货 - MA从 - 120元/吨降至 - 122元/吨，跌幅0.84% [1] 原料价格 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500从495元/吨降至490元/吨，跌幅1.01%；大同Q5500从567.5元/吨降至562.5元/吨，跌幅0.88%；榆林Q6000维持562.5元/吨不变 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特从3.94元/立方米降至3.21元/立方米，跌幅18.53%；重庆维持3.14元/立方米不变 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇维持436.3元/吨不变；天然气制甲醇维持 - 462元/吨不变 [1] - 下游利润方面，西北MTO从117元/吨降至107元/吨，跌幅8.55%；华东MTO从 - 324.57元/吨涨至 - 253.07元/吨，涨幅22.03%；醋酸从261.48元/吨涨至288.79元/吨，涨幅10.44%；MTBE维持30.32元/吨不变；甲醛维持 - 296.4元/吨不变 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601弱势震荡，开2393元/吨，收2372元/吨，跌41元/吨，成交482265手，持仓754731，放量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位，需关注后续装港频率和船货流向 [1] 交易策略 前一交易日MA震荡偏弱，夜盘收于2361，随着焦煤回落，甲醇价格回归偏弱基本面 [1]