报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度[3] - MEG短期到港偏少下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度[4] - 涤短去库延续下继续关注逢低做扩加工费机会[4] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳但无季节性去化、泰国杯胶价格反弹且降雨影响割胶，策略为观望[4] 各品种总结 PTA - 装置变化：三房巷新装置另一条160万吨出料，独山能源250万吨检修[3] - 市场情况：近端TA意外检修增加下开工下行明显，聚酯负荷延续提升，库存环比去化，基差小幅走强，现货加工费改善；PX国内开工小幅度提升，海外装置重启，开工回升明显，PXN环比走强，歧化效益走弱而异构化效益来到高位，美亚芳烃转运量偏少[3] MEG - 装置变化：新疆天盈15万吨重启，陕西渭化30万吨检修[4] - 市场情况：近端国内油制重启，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，周内到港回落而发货维持下港口库存去化，下游备货水平持稳，基差偏强维持，效益比价环比基本持稳[4] 涤纶短纤 - 装置情况：近端滁州兴邦、宁波卓成提负，开工小幅回升至91.9%[4] - 市场情况：产销基本持稳，库存环比去化；涤纱端开工提升，原料备货回升而成品库存延续去化，效益偏弱[4] 天然橡胶&20号胶 - 市场情况：全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶[4] 苯乙烯 - 价格变化：2025年8月21 - 27日，乙烯（CFR东北亚）维持840不变，纯苯（CFR中国）降至750，纯苯（华东）降至6010，加氢苯（山东）降至6070，苯乙烯（CFR中国）降至883，苯乙烯（江苏）降至7240，苯乙烯（华南）降至7420，EPS（华东普通料）维持8250；PS（华东透苯）降至7700，ABS（0215A）维持9500，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持135，苯乙烯国产利润维持 - 297，EPS国产利润升至355，PS国产利润升至 - 73，ABS国产利润维持 - 926[7]