核心观点 - 7月中国工业企业利润总体呈现小幅改善态势 制造业表现相对突出 但行业间分化明显[4][5] - 英伟达业绩略超预期但数据中心收入不及预期 同时中国业务受限将影响短期业绩 国内AI产业链可能进入调整期[9] - 卫星通信产业政策出台推动行业进入正式商用阶段 产业链景气度有望提升[10][11] - 汽车补贴政策转向精细化调控 行业驱动力从政策驱动转向市场驱动[13] - 锂电池中上游材料领域保持高景气度 动力与储能市场为主要增长引擎[14] - 教育服务与生猪养殖行业头部企业业绩表现亮眼 盈利效率显著提升[17][18] 宏观经济数据 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203亿元 同比下降1.7% 较1-6月回升0.1个百分点[5] - 7月单月工业企业利润同比增长-1.5% 较6月回升2.8个百分点[5] - 1-7月制造业利润同比增长4.8% 较1-6月回升0.6个百分点 7月单月制造业利润同比增长6.8% 较6月大幅回升6.8个百分点[5] - 工业企业营业收入利润率保持5.2% 制造业为4.5% 均与上半年持平[5] - 7月末产成品库存同比2.4% 较6月回落0.7个百分点 资产负债率57.9%与上半年持平[5] 行业表现分析 - 1-7月利润增速领先行业：铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业(36.8%) 有色金属冶炼及压延加工业(39.1%) 电气机械及器材制造业(11.7%)[6][7] - 1-7月利润增速落后行业：煤炭开采和洗选业(-55.2%) 黑色金属冶炼及压延加工业(-33.7%) 家具制造业(-15.2%) 纺织服装服饰业(-14.2%) 造纸及纸制品业(-21.9%)[6][7] - 7月单月改善显著行业：计算机通信和其他电子设备制造业(24.4% 较6月回升37.9个百分点) 通用设备制造业(4.4% 较6月回升12.2个百分点) 家具制造业(13.5% 较6月回升21.9个百分点) 纺织业(4.7% 较6月回升34.8个百分点) 黑色金属冶炼及压延加工业(838.0% 较6月大幅提升820.4个百分点)[6][7] - 7月单月明显下滑行业：化学纤维制造业(-23.6% 较6月下降91.8个百分点) 汽车制造业(-17.2% 较6月下降117.9个百分点)[6][7] 科技与制造业动态 - 英伟达第二季度营收467亿美元 同比增长55.5% 超市场预期的460.58亿美元[9] - 英伟达数据中心营收411亿美元 同比增长56.4% 略低于市场预期的413亿美元[9] - 公司预计第三季度营收540亿美元(±2%) 高于分析师预期的534.6亿美元[9] - 预计到2030年人工智能基础设施支出将达到3-4万亿美元[9] - 璞泰来2025年上半年营业收入70.88亿元 同比增长11.95% 归母净利润10.55亿元 同比增长23.03%[14] - 涂覆隔膜加工销量47.73亿平方米 同比增长63.85% PVDF及精细化学品销量14607吨 同比增长68.19%[14] - 富士康与三菱扶桑卡客车签署合作备忘录 计划2027年在日本市场销售Model T电动大巴及Model U中型巴士[15] 消费行业表现 - 学大教育2025年上半年总营业收入19.16亿元 同比增长18.27% 归母净利润2.30亿元 同比增长42.18%[17] - 个性化学习中心从240余所增至超300所 覆盖100余座城市 专职教师超4000人[17] - 全日制培训基地超30所 全日制双语学校5所 在校生近5000人[17] - 温氏股份2025年上半年总营业收入498.75亿元 同比增长5.92% 归母净利润34.75亿元 同比增长159.12%[18] - 销售肉猪1661.66万头 同比增长15.6% 养殖成本显著优化[18] - 采用"公司+农户"模式 合作农户达4.37万户 主要分布在华南地区[18] - 黄羽肉鸡销售均价同比下降18.43% 收入同比下降9.29%[18] 政策与行业趋势 - 工信部印发《关于优化业务准入推动卫星通信产业发展的指导意见》 支持电信运营商与卫星企业共建共享[10] - 推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 鼓励拓展高速数据服务[10] - 汽车补贴政策从"一刀切"转向"分类施策" 多地采用限量"抢券"和先领资格再申报的方式[13] - 政策角色从"托底者"转变为"引导员" 旨在激发市场结构性活力和高质量增长[13]