报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇港口库存累积明显，进口多且现实库存高，内地供应预期回归，后期传统需求进入旺季，需关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差，甲醇有望杀估值 [2] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产情况、美国报价情况以及2025年新装置投产落地情况 [7] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，估值上基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多，可缓解供应压力到中性 [7] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年8月21 - 27日动力煤期货价格维持801，江苏现货价从2310降至2260，华南现货价从2305降至2268，鲁南折盘面价有波动，西南折盘面价部分时段为2500，河北折盘面价从2500涨至2525，西北折盘面价有波动，CFR中国价维持263，CFR东南亚价维持322，进口利润、主力基差、盘面MTO利润有相应变化，日度变化上动力煤期货为0，江苏现货-15，华南现货-22等 [2] 塑料 - 2025年8月21 - 27日东北亚乙烯部分时段为830后涨至840，华北LL部分时段为7230后涨至7270，华东LL有波动，华东LD从9500涨至9625，华东HD维持7550，LL美金维持845，LL美湾部分时段为851后降至840，进口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单有相应变化，日度变化上东北亚乙烯为0，华东LL - 40等 [7] PP - 2025年8月21 - 27日山东丙烯有波动，东北亚丙烯部分时段为750后涨至755，华东PP、华北PP、山东粉料、华东共聚、PP美金、PP美湾、出口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单有相应变化，日度变化上山东丙烯90，华东PP - 35等 [7] PVC - 2025年8月21 - 27日西北电石从2200涨至2350，山东烧碱从867涨至887，电石法-华东、乙烯法-华东、电石法-华南、电石法-西北、进口美金价（CFR中国）、出口利润、西北综合利润、华北综合利润、基差（高端交割品）有相应变化，日度变化上西北电石、山东烧碱为0，电石法-华东 - 30等 [7]