报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场维持港口弱内地强格局，01合约含伊朗季节性冬检预期，维持较高期货升水 [2] - 单边策略建议逢高谨慎做空套保，跨期和跨品种策略建议观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 展示甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货与主力期货基差、不同期货合约间价差等图表，单位涉及元/吨 [6][8][21] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 呈现内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇与CFR中国进口价差等图表，单位有元/吨、美元/吨 [25][32][33] 三、甲醇开工、库存 - 包含甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，单位为吨、% [34][35][37] 四、地区价差 - 展示鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差图表，单位是元/吨 [39][44][47] 五、传统下游利润 - 有山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表 [48][54][56] 市场要闻与重要数据 内地方面 - 动力煤价格445元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润698元/吨，较之前减少18元/吨 [1] - 多地甲醇价格有变动，如内蒙北线2063元/吨，较之前减少18元/吨；山东临沂2323元/吨，较之前减少23元/吨等 [1] - 多地基差有变动，如内蒙北线基差291元/吨，较之前增加6元/吨；鲁南基差151元/吨，较之前增加1元/吨等 [1] - 隆众内地工厂库存333393吨，较之前增加22600吨；西北工厂库存214500吨，较之前增加16500吨 [1] - 隆众内地工厂待发订单216985吨，较之前增加9615吨；西北工厂待发订单113300吨，较之前增加8100吨 [1] 港口方面 - 多地甲醇价格有变动，如太仓甲醇2250元/吨，较之前减少22元/吨；广东甲醇2265元/吨，较之前减少20元/吨等 [2] - 多地基差有变动，如太仓基差 - 122元/吨，较之前增加1元/吨；广东基差 - 107元/吨，较之前增加3元/吨等 [2] - CFR中国261美元/吨，较之前减少4美元/吨，华东进口价差 - 20元/吨，较之前增加10元/吨 [2] - 隆众港口总库存1299250吨，较之前增加223290吨；江苏港口库存671500吨，较之前增加124000吨等 [2] - 下游MTO开工率84.59%，较之前增加1.46% [2] 地区价差方面 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 48元/吨，较之前增加18元/吨；太仓 - 内蒙 - 550价差 - 363元/吨，较之前减少5元/吨等 [2] 市场分析 港口方面 - 下游MTO工厂兴兴7月底开始检修一个月，仍在停车，需关注后续重启进度 [2] - 海外甲醇开工维持高位，本周到港集中，港口累库压力加大，需关注港口罐容问题 [2] - 维持港口弱内地强格局，港口回流鲁南窗口仍待打开 [2] 内地方面 - 煤头甲醇集中检修期已过，9月上旬开工进一步上提，内地工厂库存见底回升 [2] - 下游待发订单有所回落，综合开工仍维持偏低位，前期坚挺的MTBE及醋酸开工回落，甲醛处于季节性淡季 [2]