报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 10月合约以空配为主，运价中枢继续下移，关注船司稳价价格，EC2510合约逢高布空较安全但不可过分追空 [5] - 12月合约淡旺季规律仍在，但需关注此轮运价下行底部，美线船舶调往欧线或对欧线价格产生压力 [6][7] - 单边主力合约震荡偏弱，套利逢高空10 [9] 各目录总结 期货价格 - 截至2025年8月26日，集运指数欧线期货所有合约持仓79902.00手，单日成交25424.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1440.80、EC2604合约1248.80、EC2606合约1405.70、EC2508合约1588.00、EC2510合约1316.00、EC2512合约1620.50 [8] 现货价格 - 线上报价方面，不同船司不同航线不同船期有不同报价，如马士基上海 - 鹿特丹36周价格1315/2210，37周价格开出为1140/1900（后涨至1155/1930）等 [1] - 8月合约最终交割结算价格为2135.28点，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值 [4][5] 集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港9月月度周均运力31.39万TEU，10月月度周均运力28.21万TEU，9月有三个空班，PA联盟WEEK38周FE4航线空班被HMM AQUAMARINE填补，HPL公布10月两艘加班船信息 [4] - 2025年至今交付集装箱船舶177艘，合计交付运力143.2万TEU，截至2025年8月22日，12000 - 16999TEU船舶交付57艘，合计85.9万TEU，17000 + TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU [9] 供应链 未提及有效内容 需求及欧洲经济 - 正常年份10月价格比8月低20% - 30%，12月远东 - 欧洲价格常规年份比10月高出10%以上，美国NRF预估9 - 12月美国集装箱进口需求较2024年同期下行20%左右 [5][7]