报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周债市整体延续震荡调整格局，股债跷跷板效应持续主导市场情绪；7月社融与信贷数据低于预期，经济基本面偏弱，市场对政策宽松预期降温，A股创新高压制债市，收益率阶段性走高；LPR维持不变，货币政策稳中偏松，美债收益率下行带动国内债市超跌反弹；单边建议2512逢高做空，套利关注TF2512基差回落，套保建议空头采用远月合约适度套保 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI月度环比0.40%、同比0.00%，中国PPI月度环比 -0.20%、同比 -3.60% [9] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模431.26万亿元，环比 +1.04万亿元、变化率 +0.24%；M2同比8.80%，环比 +0.50%、变化率 +6.02%；制造业PMI为49.30%，环比 -0.40%、变化率 -0.80% [9] - 经济指标（日度更新）：美元指数98.20，环比 -0.03、变化率 -0.03%；美元兑人民币（离岸）7.1560，环比 +0.002、变化率 +0.03%；SHIBOR 7天1.49，环比 +0.02、变化率 +1.64%；DR007 1.51，环比 +0.02、变化率 +1.32%；R007 1.67，环比 -0.26、变化率 -13.67%；同业存单（AAA）3M 1.55，环比 +0.00、变化率 +0.00%；AA - AAA信用利差（1Y）0.10，环比 +0.01、变化率 +0.00% [10] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [12][14][16][19] 三、货币市场资金面概况 - 展示Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [24][25] 四、价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T）、（2TS - TF）、（2TF - T）、（3T - TL）、（2TS - 3TF + T）等图表 [28][33][34] 五、两年期国债期货 - 展示现券期限利差与期货跨品种价差（2TS - 3TF + T）、TS主力合约IRR与资金利率、两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等图表 [38][39][44][47] 六、五年期国债期货 - 展示五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等图表 [49][54] 七、十年期国债期货 - 展示十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等图表 [56][60][58] 八、三十年期国债期货 - 展示三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等图表 [63][66][69]