报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运市场行情弱势震荡，短期市场仍有下跌空间，当前需求持续疲软，即期运价承压，市场转向买方主导，暂未出现船公司明确涨价计划，全球运力过剩问题加剧，合约价格大概率震荡偏弱运行 [5][6][7] - 策略为逢高空10，滚动10 - 12反套 [8] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1415，前值1460，涨跌幅 - 3.07%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1175，前值1193，涨跌幅 - 1.55%；SCFI - 美西现值1644，前值1759，涨跌幅 - 6.54%等多个指数均呈现下跌态势 [4] 食材合约情况 - EC2506现值1405.7，前值1416.6，涨跌幅 - 0.77%；EC2608现值1588.0，前值1627.9，涨跌幅 - 2.45%等多个合约也出现不同程度下跌 [4] 持仓情况 - EC2606持仓现值873，前值868，涨跌值5；EC2608持仓现值187，前值152，涨跌值35等部分持仓有增加 [4] 月差情况 - 10 - 12月差现值 - 304.5，前值 - 325.0，涨跌值20.5；12 - 2月差现值179.7，前值174.6，涨跌值5.1；12 - 4月差现值371.7，前值370.8，涨跌值0.9 [4] 行情影响因素 - 本周受鲍威尔讲话及特朗普扬言对进口家具加征关税影响，市场对降息预期升温，提前交易抢运，马士基开舱及HPL - spot价格下跌，短期市场有下跌空间 [5] 市场现状 - 航运市场需求疲软，八月下旬加班船增多使即期运价承压，价格竞争加剧，市场转向买方主导，船公司定价策略及收费标准有调整，九月欧线空班率偏低，欧洲主要目的港有拥堵，亚洲至欧洲航线推班率环比下降 [6] 后续关注方向 - 关注MSK是否会跟进降价争夺市场份额以及9月运价能否止跌 [7]