报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 降息预期持续升温驱动贵金属价格高位震荡，受美联储独立性存疑影响市场避险情绪显著升温，支撑黄金避险溢价，预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主，银价整体交易逻辑与黄金同步，有望延续涨势 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 美国纽约联储主席威廉姆斯表示在适当时候下调利率合适，强化市场未来宽松预期；美国财政部长贝森特称美联储主席有11位候选人，将从下个月面试，人选今年秋季揭晓；另有报道称特朗普政府研究对美联储12家地区银行施加更多影响方案，审查行长遴选过程 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 08 - 27，沪金主力合约开于780.68元/克，收于781.16元/克，较前一交易日收盘变动0.01%，当日成交量41087手，持仓量129725手，昨日夜盘开于782.00元/克，收于784.16元/克，较昨日午后收盘上涨0.38%；沪银主力合约开于9300.00元/千克，收于9305.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 0.52%，当日成交量268955手，持仓量280655手，昨日夜盘开于9287元/千克，收于9327元/千克，较昨日午后收盘下跌0.24% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 08 - 27，美国10年期国债利率收于4.234%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.623%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 08 - 27，Au2508合约上多头较前一日变化0手，空头变化0手，沪金合约上个交易日总成交量192052手，较前一交易日变化8.75%；Ag2508合约上多头变动2手，空头变动 - 2手，白银合约上个交易日总成交量447460手，较前一交易日变化 - 5.65% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为962.5吨，较前一交易日上行2.58吨；白银ETF持仓为15274.7吨，较前一交易日下行14.12吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 08 - 27，黄金国内溢价为 - 10.85元/克，白银国内溢价为 - 740.85元/千克；昨日上期所金银主力合约价格比约为83.95，较前一交易日变动0.53%，外盘金银比价为87.79，较上一交易日变化 - 1.49% [6] 基本面 - 2025 - 08 - 27，上金所黄金成交量为27306千克，较前一交易日变化 - 0.91%，白银成交量为354762千克，较前一交易日变化30.65%，黄金交收量为8614千克，白银交收量为330千克 [7] 策略 - 黄金预计近期以震荡偏强格局为主，Au2510合约震荡区间在760元/克 - 810元/克；白银有望延续涨势，Ag2508合约震荡区间在9100元/千克 - 9600元/千克；套利策略为逢高做空金银比价；期权策略为暂缓 [8][9]