投资评级 - 上调至"买入"评级 [10] 核心观点 - 25H1业绩同比高增长 营收12.44亿元同比+32.18% 归母净利润2.34亿元同比+43.01% [1] - AI终端设备普及驱动结构件技术升级 公司凭借"材料-工艺-制造"全链条技术优势深度参与客户研发 [3] - 消费电子+数通+新能源三大领域战略推进 预计2025-2027年归母净利润分别为6.99/9.09/12.02亿元 [10] 财务表现 - 2024年营收24.86亿元同比+36.7% 归母净利润4.57亿元同比+62.4% [1] - 25H1毛利率31.00%同比+1.07pct 净利率18.90%同比+1.40pct [2] - 预计2025年营收36.80亿元同比+48.0% 2026年营收51.51亿元同比+40.0% [1] 业务亮点 - 消费电子大客户订单增长驱动业绩 精密柔性结构件营收10.31亿元同比+38.60% [2] - 数通领域受益AI算力需求 精密金属结构件应用于算力服务器等设备 [4] - 新能源领域拓展充电桩/储能/光伏逆变器等金属结构件产品 [9] 产能布局 - 惠州智能制造基地2026年投产 提升华南地区产能布局密度 [9] - 自动化智能化生产线增强数通领域生产能力 [9] 估值指标 - 当前股价44.31元 对应2025年PE 15.6倍 2026年PE 12.0倍 [1][5] - ROE持续提升 从2024年14.4%预计升至2027年21.5% [1] - 每股收益预计从2024年1.78元增长至2027年4.69元 [1]