业务布局 - 公司已布局数通与算力基础设施领域 [1] - 公司成为知名优质通信品牌客户的合格供应商 [1] - 专注于高端精密金属结构件的研发与制造 [1] 产品应用 - 相关产品已广泛应用于算力服务器等数通设备 [1]

业务布局 - 公司已布局数通与算力基础设施领域 [1] - 成为知名优质通信品牌客户的合格供应商 [1] - 专注于高端精密金属结构件的研发与制造 [1] 产品应用 - 相关产品已广泛应用于算力服务器等数通设备 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入12.44亿元，同比增长32.18% [2] - 业绩增长得益于2020年对智能终端、数通及新能源三大领域的战略布局 [2] 战略规划 - 以"研发驱动+制造赋能"为核心双引擎 [2] - 技术适配与客户拓展作为核心发展方向 [2] - 构建"一点突破、多点辐射"的业务格局 [2] - 通过智能生产设备实现高精度、高稳定性控制 [2] 业务布局 - 精密柔性结构件和金属结构件覆盖智能终端、数通设备等高景气领域 [3] - 已成为知名通信品牌合格供应商，专注高端精密金属结构件制造 [5] - 产品应用于算力服务器等数通设备 [5] - 消费电子领域覆盖智能手机、折叠手机、AI PC、笔记本电脑及VR/AR设备 [6] 技术优势 - 自主研发智能生产设备，整合金属加工环节为自动化流程 [5] - 构建从产品定义到量产交付的全周期技术协同体系 [5] - 形成"研发-量产-迭代"闭环体系 [3] 行业展望 - 智能终端领域受AI技术、政策激励和消费需求多元化驱动呈现复苏 [7] - 数通与算力基建领域受益于AI技术发展和数据中心建设浪潮 [7] - AI驱动的智能终端创新为精密结构件带来附加值提升 [7] 公司治理 - 股权激励计划基于长期战略、经营状况和人才策略综合制定 [4] - 未来将根据战略规划考虑新激励计划 [4]

大宗交易概况 - 恒铭达于2025年9月5日发生大宗交易成交8万股 成交额314.72万元 占当日总成交额0.74% [1] - 成交价格39.34元 较市场收盘价43.22元折价8.98% [1] 交易细节 - 买方为招商证券股份有限公司九江九龙街证券营业部 [2] - 卖方为中信证券股份有限公司昆山前进路证券营业部 [2] - 证券代码002947 证券简称恒铭达 [2]

股价表现 - 9月5日股价上涨5.24%至43.42元/股 成交额3.33亿元 换手率4.09% 总市值111.25亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为消费电子功能性器件、防护产品及外盒保护膜的设计研发生产销售 [1] - 收入构成：精密柔性结构件82.85% 精密金属结构件15.69% 材料及其他1.46% [1] 机构持仓情况 - 长江智能制造混合型发起式A（014339）二季度持有53万股 占基金净值3.12% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约114.48万元 最新规模3.57亿元 [2] - 基金经理施展任职3年252天 管理规模6.08亿元 最佳基金回报34.81% [2] 基金业绩表现 - 长江智能制造混合型发起式A今年以来收益18.91% 同类排名3300/8178 [2] - 近一年收益51.71% 同类排名1934/7978 [2] - 成立以来收益34.52% [2]

公司战略布局 - 公司坚持多元化战略布局 [2] - 公司构建了紧跟终端技术创新需求与市场方向的技术储备与产品矩阵 [2] - 公司凭借对新兴赛道的前瞻布局及多年深耕行业积淀的丰富生产经验和技术底蕴 [2] 业务发展动态 - 公司持续关注人形机器人等领域的发展趋势和市场状况 [2] - 公司后续业务进展情况将及时进行信息披露 [2]

大宗交易概况 - 恒铭达于9月3日发生大宗交易成交14.47万股 成交金额552.43万元 占当日总成交额比例1.6% [1] - 成交价格38.18元 较市场收盘价41.95元折价8.99% [1] 交易细节 - 买方营业部为招商证券北京东四环中路证券营业部 卖方营业部为中信证券昆山前进路证券营业部 [2] - 证券代码002947 交易日期2025年09月03日 [2]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价上涨2.07%至42.49元/股 成交额1.51亿元 换手率1.87% 总市值108.86亿元 [1] - 主力资金净流出384.98万元 特大单买入990.79万元占比6.54% 大单买入3325.48万元占比21.96% [1] - 年内累计上涨29.76% 近5日下跌4.11% 近20日上涨24.17% 近60日上涨21.85% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.44亿元 同比增长32.18% [2] - 归母净利润2.34亿元 同比增长43.01% [2] - A股上市后累计派现5.04亿元 近三年累计派现3.33亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.99万户 较上期减少2.53% [2] - 人均流通股9687股 较上期增加2.60% [2] - 香港中央结算有限公司持股197.83万股(第七大股东) 较上期减少123.04万股 [3] - 南方中证1000ETF新进成为第十大股东 持股166.11万股 [3] 公司基本情况 - 主营业务为消费电子功能性器件 防护产品及外盒保护膜的设计研发生产销售 [1] - 收入构成:精密柔性结构件82.85% 精密金属结构件15.69% 材料及其他1.46% [1] - 所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [1] - 概念板块涵盖小米概念 智能手机 小鹏汽车概念 无线耳机等 [1]

投资评级 - 上调至"买入"评级 [10] 核心观点 - 25H1业绩同比高增长 营收12.44亿元同比+32.18% 归母净利润2.34亿元同比+43.01% [1] - AI终端设备普及驱动结构件技术升级 公司凭借"材料-工艺-制造"全链条技术优势深度参与客户研发 [3] - 消费电子+数通+新能源三大领域战略推进 预计2025-2027年归母净利润分别为6.99/9.09/12.02亿元 [10] 财务表现 - 2024年营收24.86亿元同比+36.7% 归母净利润4.57亿元同比+62.4% [1] - 25H1毛利率31.00%同比+1.07pct 净利率18.90%同比+1.40pct [2] - 预计2025年营收36.80亿元同比+48.0% 2026年营收51.51亿元同比+40.0% [1] 业务亮点 - 消费电子大客户订单增长驱动业绩 精密柔性结构件营收10.31亿元同比+38.60% [2] - 数通领域受益AI算力需求 精密金属结构件应用于算力服务器等设备 [4] - 新能源领域拓展充电桩/储能/光伏逆变器等金属结构件产品 [9] 产能布局 - 惠州智能制造基地2026年投产 提升华南地区产能布局密度 [9] - 自动化智能化生产线增强数通领域生产能力 [9] 估值指标 - 当前股价44.31元 对应2025年PE 15.6倍 2026年PE 12.0倍 [1][5] - ROE持续提升 从2024年14.4%预计升至2027年21.5% [1] - 每股收益预计从2024年1.78元增长至2027年4.69元 [1]

财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收12.44亿元，同比增长32.18%，归母净利润2.34亿元，同比增长43.01%，扣非净利润2.24亿元，同比增长38.88% [1] - 2025年第二季度单季营收5.96亿元，同比增长15.38%，环比下降8.19%，归母净利润1.26亿元，同比增长34.96%，环比增长16.56% [1] - 2025年上半年毛利率为31.00%，同比提升1.07个百分点，净利率为18.90%，同比提升1.40个百分点 [2] 业务驱动因素 - 消费电子大客户订单增长推动营收增长，精密柔性结构件营收10.31亿元，同比增长38.60%，精密金属结构件营收1.95亿元，同比增长5.34% [2] - 端侧AI驱动结构件技术升级，要求"更轻、更薄、更强"，公司通过材料-工艺-制造全链条技术优势实现不同材质高精密稳定结合 [3] - 产品覆盖智能手机、平板电脑、智能穿戴及AR/VR设备，通过品类扩张提升单机价值量和份额 [3] 产能与战略布局 - 惠州恒铭达智能制造基地项目预计2026年建成，提升华南地区产能布局密度和自动化生产能力 [4] - 生成式AI和大模型落地推升高性能数据中心需求，精密金属结构件应用于算力服务器等数通终端设备 [3][4] - 新能源领域为充电桩、工商业储能系统、光伏逆变器等提供精密金属结构件及设备组装能力 [4] 费用与运营效率 - 2025年上半年销售费用率1.91%，同比下降0.26个百分点，管理费用率3.89%，同比下降0.24个百分点，研发费用率4.58%，同比下降1.01个百分点 [2] - 财务费用率-0.74%，同比上升1.73个百分点，主要受外汇波动影响 [2] - 2025年第二季度毛利率31.95%，同比提升0.79个百分点，环比提升1.83个百分点，净利率21.27%，同比提升3.12个百分点，环比提升4.54个百分点 [2] 增长预期与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.99亿元、9.09亿元、12.02亿元，EPS分别为2.73元、3.55元、4.69元 [5] - PE估值分别为16倍、12倍、9倍，业绩增长动力来自AI驱动消费电子及服务器结构件量价齐升 [5]