发行定价方面，地方债发行利率均值延续上行。从利差角度看，30 年、20 年、10 年地方债发行利率与同期限国债利 差分别走阔至 23BP、22BP、19BP。 风险提示 分地区来看，8 月安徽、浙江、河北、湖南、江苏等省份是地方债发行的主要区域，其中江苏省 7 年及以内地方债发 行规模超 500 亿元，且宁夏、甘肃、吉林地方政府债平均票面利率在 2.2%以上。 二、二级交易特征 一、一级供给节奏 上周 7-10 年、10 年以上地方债指数周度涨跌情况分别为下跌 0.56%和下跌 1.03%，跌幅大于同期限国债，与超长信 用债表现持平。分省份来看，四川省政府债成交环比缩量明显，周度成交减少 160 笔，广西、浙江省地方债成交量边 际增加。成交收益方面，山东省、四川省、河北省、湖南省政府债平均成交期限在 25 年以上，平均成交收益基本在 2.2%至 2.3%。 上周（2025.8.18-2025.8.22，下同）地方政府债共发行 3692 亿元，其中，新增专项债 2393 亿元，再融资专项债 735 亿元。分募集资金用途来看，"特殊新增专项债"、"普通/项目收益"是专项债资金的主要投放领域。截至 2025 年 8 ...