报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本端走弱致PX、PTA回调 需关注需求端恢复情况；聚酯产业链呈供需双弱但成本支撑增强格局 预计维持震荡整理格局 [1][4] 各目录总结 日度市场总结 - PTA&PX：8月27日 PX主力合约收6940.0元/吨 跌0.77% 基差-97.0元/吨；PTA主力合约收4824.0元/吨 跌0.94% 基差56.0元/吨；成本端布油主力合约收盘66.69美元/桶 WTI收63.31美元/桶；需求端轻纺城成交总量593.0万米 15日平均成交525.6万米；PX面临原油成本中枢下移带来的估值压力 叠加部分亚洲装置重启预期逐步兑现 供应宽松格局或加剧；PTA短期存量装置维持高负荷运行 但需关注加工费持续低位后可能引发的企业降负或检修计划；聚酯需求韧性对PTA形成托底支撑 近期轻纺城成交显著高于季节均值 终端补库意愿提升驱动聚酯负荷保持在高位 叠加“金九银十”传统旺季临近 需求边际改善预期或提振PTA价格弹性；PTA工厂库存已降至3.2天低位 需求持续改善叠加部分装置延迟重启加剧阶段性去库预期 库存低位下的补货需求或支撑基差维持偏强结构；PX库存压力仍存 但下游PTA需求增量或对PX去库节奏形成正向反馈 [2][3] - 聚酯：8月27日 短纤主力合约收6572.0元/吨 跌0.76% 华东市场现货价为6590.0元/吨 涨5.0元/吨 基差为18.0元/吨；聚酯产业链呈现供需双弱但成本支撑增强格局 成本端PX、PTA价格呈边际走强趋势 需求端轻纺城成交量MA15指标持续攀升 显示纺织品成交回暖但绝对值仍处季节性低位；库存端产业链库存结构分化明显 涤纶短纤库存6.65天显著高于5年均值4.96天 涤纶长丝中FDY库存22.7天略超5年均值22.19天 而POY库存13.8天显著低于5年均值20.40天；短期来看 成本端PX/PTA保持偏强格局 但涤纶短纤的高库存可能制约涨幅 需求端织造订单的季节性回暖仍需观察持续性 预计产业链将维持震荡整理格局 [4] 产业链价格监测 - PX期货：主力合约价格6940元/吨 较前一日跌54元 跌幅0.77%；主力合约成交420926手 较前一日减少21132手 降幅4.78%；主力合约持仓171310手 较前一日增加7297手 增幅4.45% [5] - PX现货：中国主港CFR、韩国FOB价格均与前一日持平 [5] - PX基差：较前一日增加54元 涨幅35.76% [5] - PTA期货：主力合约价格4824元/吨 较前一日跌46元 跌幅0.94%；主力合约成交685933手 较前一日减少132237手 降幅16.16%；主力合约持仓981429手 较前一日减少40169手 降幅3.93% [5] - PTA现货：中国主港CFR价格与前一日持平 [5] - PTA价差：基差较前一日增加46元 涨幅460.00%；1 - 5价差较前一日增加2元 涨幅5.88%；5 - 9价差较前一日减少2元 跌幅2.70%；9 - 1价差与前一日持平 [5] - PTA进口利润：较前一日增加6.14元 涨幅0.83% [5] - 短纤期货：主力合约价格6572元/吨 较前一日跌50元 跌幅0.76%；主力合约成交139244手 较前一日减少23685手 降幅14.54%；主力合约持仓157687手 较前一日减少2561手 降幅1.60% [5] - 短纤现货：华东市场主流价格较前一日涨5元 涨幅0.08% [5] - 短纤价差：PF基差较前一日增加55元 涨幅148.65%；1 - 5价差较前一日减少6元 跌幅11.11%；5 - 9价差较前一日减少16元 跌幅11.11%；9 - 1价差较前一日增加22元 涨幅24.44% [5] - 产业链其他价格：布油主力合约、美原油主力合约、CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格与前一日持平；聚酯瓶片价格较前一日跌30元 跌幅0.50% [5] - 加工价差：石脑油、PX、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差与前一日持平；PTA加工价差较前一日增加5.26元 涨幅2.62%；聚酯瓶片加工价差较前一日减少30元 跌幅5.49% [6] - 轻纺城成交量：总量593万米 较前一日增加46万米 涨幅8.41%；长纤织物成交量475万米 较前一日增加35万米 涨幅7.95%；短纤织物成交量120万米 较前一日增加15万米 涨幅14.29% [6] - 产业链负荷率：PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率与前一日持平 [6] - 库存天数：涤纶短纤较8月14日减少0.6天 降幅8.28%；涤纶POY较8月14日减少2.3天 降幅14.29%；涤纶FDY较8月14日减少0.6天 降幅2.58%；涤纶DTY较8月14日减少0.4天 降幅1.42% [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：8月27日 库克的律师就特朗普解雇一事寻求司法裁决 特朗普表示心中已有接替库克的人选 可能让米兰转任美联储其他长期职位 直言很快将在美联储占据多数席位；前白宫经济委员会主任布雷纳德称特朗普罢免美联储理事库克是对美联储前所未有的攻击 可能导致通胀和长期利率上升；外媒称特朗普政府正在权衡影响地方联储的方案 并加强对地方联储主席选拔方式的审查；越南取消金条生产的国家垄断权；8月26日 白宫国家经济委员会主任哈塞特称美联储考虑降息是合适的 还需数月才能决定美联储主席接替人选；美联储洛根称银行系统储备仍有下调空间 常设回购工具或在9月再度启用 应继续探讨以确定继续通过区间形式沟通联邦基金利率目标是否仍为最优选择 [7] - 供需方面 - 需求：8月27日 轻纺城成交总量为593.0万米 环比增长8.41% 长纤织物成交量475.0万米 短纤织物成交量120.0万米 [8] 产业链数据图表 报告包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [9][11][13][15][16][20][23][24][25][26][27]