2025 年 08 月 28 日 投资策略 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 大类资产跟踪 债券市场：利率债全天震荡走弱，长端跌幅大于短端。当前股债悄悄 板效应明显，预计利率债短期震荡后继续下跌的风险依旧较高。大盘突破 去年 10 月 8 日高点后，成交量和波动率同步放大上涨，大方向上股强债 弱将持续，国债短期在年线位置企稳震荡后仍有下行空间。后续展望：股 市大盘突破，商品蓄势待发，债市预计短期在年线附近震荡整理后将继续 下跌。 A 股：市场全天探底回升，科创 50 涨超 7%。今日市场成交额约 3 万 亿，个股涨多跌少，超 2800 只个股上涨。今日市场在科技板块带领下， 探底回升。当时市场波动明显放大，操作上不宜追高，逢低买入是更优选 择，若有回调按照 5 日、10 日、20 日均线分批加仓或为更好的选择。中 长期的上涨趋势并未打破。一是最近的政策倾向不断透露出未来财政支出 的方向正逐步转向居民端发力，这是未来经济恢复潜力的基础。如最新的 生育补贴，虽然力度与发达国家仍有差距，但开了先河的意义在于政策方 向从投资端向居民端的转变。 ...