报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕和棕榈油日内观点均为震荡偏弱，中期观点均为震荡，参考观点均为震荡偏弱 [5][7] 根据相关目录分别总结 豆粕（M） - 核心逻辑为国内供应宽松，油厂开机率维持偏高水平且近几周持续增长，豆粕库存近百万吨，部分油厂胀库催提，基差虽小幅修复但仍为负基差，短期受资金离场拖累期价持续调整 [5] 棕榈油（P） - 核心逻辑为国际油价波动对油脂市场外溢影响持续，棕榈油作为能源属性最强的油脂品种受影响显著，缺乏自身驱动，走势跟随国际市场波动，受资金离场拖累期价自高位回落，转为震荡偏弱运行 [7] 其他品种 - 豆粕 2601、豆油 2601、棕榈 2601 短期、中期、日内观点参考均为震荡偏弱，影响因素分别为进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求；美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存；生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [6]